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5G標金衝擊 電信三雄市值蒸發逾570億 獲利成外資隱憂

2020/01/15 11:37 中央社
5G標金衝擊  電信三雄市值蒸發逾570億 獲利成外資隱憂

目前世界各國的5G競標中,3.5GHz頻段的最高標金出現在義大利,其次為德國,原本排名第3的國家為南韓,不過台灣早在競標的第15日超車,一舉成為世界第3高,並步步進逼德國3.5GHz頻段的標金47.18億美元(約合新台幣1420億元)。

 

5G標金被形容是「失速列車」,市場也擔憂電信業未來獲利與股利將大受影響,觀察股價表現,電信三雄股價在去年12月相對持穩,但隨著競標眼看要跨年還不休戰,標金屢次跌破市場眼鏡,向來是資金避風港的電信股也開始遭逢壓力。

 

5G競標開打前一日、去年129日收盤價起算,中華電信當時收盤價是112元,至今天盤中低點下探108.5元,共下跌3.5元,市值約蒸發271.5億元。

 

台灣大從當時的114元下跌至今天低點107.5元,共下跌6.5元,市值蒸發229.4億元;遠傳相對持穩,自72.8元下跌至今天的盤中低點70.6元,下跌2.2元,影響市值71.687億元。觀察股價變化,自12105G競標開打以來,三雄市值合計已蒸發逾570億元。

 

5G標金的創高,歐系外資認為頻譜攤銷將影響中華電信2020年獲利;投顧則預期,電信業者將縮減其他成本及費用來降低5G標金對獲利的衝擊,且對股利政策影響有限。

 

投顧則預期,電信業者將縮減其他成本及費用來降低5G標金對獲利的衝擊,且對股利政策影響有限(圖/東森新聞資料畫面)

 

歐系外資發布研究報告表示,5G標金高於市場預期,頻譜的攤銷將進一步影響電信業龍頭中華電信2020年獲利;從現在起5G標金每次增加,都提高了中華電信今年獲利、配息和目標價的下修風險,故維持中華電信「劣於大盤」評等和目標價88.5元。

 

投顧法人指出,5G競標假設3.5GHz每單位頻寬價格以52億元推估,3家主要電信業者拿到80M的頻寬計算,以20年攤銷來看,將衝擊中華電信、台灣大及遠傳每年的每股盈餘分別約0.27元、0.74元及0.64元。

 

投顧認為,3家主要電信業者將會縮減其他成本及費用來降低5G標金對每股盈餘的衝擊。雖然5G標金付出會造成3家主要電信業者2020年營運資金為負,但損益表可分20年攤提,將不致影響3家電信業者的配股政策。

 

投顧也表示,由於3家主要電信業者將在2021年才開始加速5G基地台建設,推估20215G用戶滲透率將低於30%2021年以前5G3家主要電信業者的營收貢獻將在10%以下。

 

(封面圖/取自東森新聞資料畫面)

 

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