制裁從債券下手？川普開鍘委內瑞拉 考慮下達交易禁令

《華爾街日報》報導，美國政府正在考慮暫時禁止交易委內瑞拉政府及國家石油公司 (PDVSA) 發行的債券，以制裁委國總統馬杜羅（Nicolas Maduro）設立制憲大會、破壞民主，衝擊該國債券大跌，回吐過去 2 周來的漲幅。 

投資人猜測，交易限制令可能針對委內瑞拉的 2036 年公債，或高盛在 5 月份以高折扣購買由 PDVSA 發行的飢荒債券 (hunger bonds)。

受到消息影響，委內瑞拉債券周三下挫，部分甚至跌到 16 個月來的低點。

FactSet 數據顯示，委內瑞拉儘管面臨國內嚴重的經濟危機，但過去兩年的債券年化總回報率高達 28%，很多對沖基金藉由委內瑞拉債券拉高收益率，目前委內瑞拉政府約有 650 億美元的未償還債券，是新興市場熱門債券商品。

交易禁令比違約更糟

如果美國政府真的以此作為制裁手段，邁阿密 RVX 資產管理首席投資官 Ray Zucaro 表示，對債券而言，交易禁令將比違約更糟，因為交易禁令會造成流通停擺。

Caracas Capital Markets 指出，委內瑞拉政府 8 月共有約 7.25 億美元的債務到期，預期馬杜羅政府會將債券償付作為優先事項，加上油價只要維持在 40 美元 / 桶以上，立即違約的可能性並不大。

提防明年委國可能債務重整 

儘管馬杜羅會致力不讓委內瑞拉債券違約，但要提防的是，明年委內瑞拉可能會進行債務重整，花旗指出，市場預估委內瑞拉一年內違約的機率達 62%，創下 2016 年 2 月以來的新高。

分析師指出，瑞信已要求員工不得交易委內瑞拉 2036 到期的政府公債及 PDVSA2022 年到期公司債，也不得作為抵押，顯示就算美國不公開禁止交易委內瑞拉債券，也已有金融機構因應風險提前暫停相關業務。