凱利公式是什麼？真能賺大賠小財富自由？網一看搖頭：統計完已破產

投資人常常有這樣的經驗，大漲的股票抱不住，大跌的股票卻腳麻被套牢，長期陷入大賠小賺的負向循環，在多頭市場賠錢欲哭無淚，就有網友好奇，若使用「凱利公式」配置資金，是否能克服人性，讓長期獲利期望值最大化，「有多少人投資股票是按照凱利公式比例投資？」

★【理財達人秀】台股暴殺774點 大跌大買? 高息ETF換股潮 新黑馬股★

凱利公式簡單而言，是指投資人在對自己有利的情況下下大注，對自己不利時，下小注或乾脆不下注，長期累積下來，就有機會大賺小賠。而最佳資金配置比例的計算公式，則為〔勝率X總資金報酬率－（1－勝率）〕／總資金報酬率，只要經過連續投資，計算出勝率與報酬率，就知道每次下賭注多少，才能讓自己的獲利金額最大化。

不過一名網友在PTT表示，按照凱利公式來看，如果每次進場有70％勝率，而可賺50％的報酬，表示每次進場時，只能拿10％資金，再舉例來說，如果每次進場有50％勝率，可賺150％的報酬，則每次進場只能拿17.6％的資金。

雖然他認為，可以寫交易日誌統計自己的歷史勝率，如果按照凱利公式，在考量各種機率的情況下，以此比例作為上限進場，能幫助人守住防線，不會因為幾次失利就失去本金血本無歸，達到風險控管的目的，但會出現前提假設明明都水準不錯，限制能投入的資金卻很低的情況，似乎太過嚴苛，便詢問其他網友「有多少人是真的有在參考凱利公式的？」

▼（圖／翻攝自PTT）

對此，許多人不以為意直言「如果這個公式有效，台灣人人都買得起房了，不用天真的以為有什麼勝利方程式」、「不會有賠完的一天，只是機率極低而已」、「過去績效本來就不代表未來勝率，有輸不起的壓力時才有用這公式的必要」、「這種理論公式都是自嗨而已，本多終勝」、「賭場機率賠率固定，這才有用吧，而且只確保不會輸光」、「在你統計出p、b之前就已經破產了」，但也有人表示有人表示「一直都在用這該念控制資金比例」、「我就是用凱利公司配置資產比例的，因為各國指數ETF有標準差可以參考」、「一堆人不懂這公式的含義我就放心了」、「有一種說法是猜對方向all in賺得遠比凱利公式來得多，但是凱利可以確保玩得久」。

（封面示意圖／unsplash）