法人觀點：疫病來襲、市場震盪，施羅德投信稱目前是入手複合債券基金好時機

今年農曆開工以來全球市場不平靜。中國新型冠狀病毒疫情爆發打擊金融市場投資人的情緒，特別是風險性資產如股票，同時也對避險資產的需求快速增加。施羅德投資預期，新型冠狀病毒疫情爆發可能會對長達數週或數月的經濟數據造成負面影響，這種不確定的環境可能還會持續一段時間。回歸到投資面，從2003年SARS的經驗來看，相關防疫概念產業如醫療保健、製藥，以至於通訊等，反而表現優異。另外，由債券基金佈局此類產業，反而能因應投組波動風險，會是攻守兼備的好選擇。

受到肺炎疫情衝擊，全球主要國家股市於上周面臨不小跌幅。中國以及其鄰近市場如中、港、台、韓、新、馬以及印度等，上周皆有2～5%的跌幅。而美股上週五(2020/01/31)S&P500指數則下跌1.77%，道瓊指數重挫2.09%，兩大美股指數今年以來報酬率皆轉為負報酬，儘管近期美國、中國經濟數據都有回穩，然持續爆發的新型冠狀病毒疫情，促使市場恐慌情緒蔓延。

施羅德投資經濟學家Piya Sachdeva分析，新型冠狀病毒爆發造成的需求下降對中國經濟已造成一定程度的影響，另外對全球經濟而言，產業供應鏈的中斷破壞，衝擊更廣。特別是中國現在對世界經濟比以往任何時候都更為重要。2002年SARS爆發時，中國為世界GDP成長貢獻為18%；而到了2018年，全球經濟GDP成長有35%來自中國。

如果疫情擴散流行並持續相當長的時間，則其破壞程度將對貿易夥伴產生更為負面的影響，特別是對亞洲其他國家，澳洲以及歐洲。全球製造業的復甦才剛剛開始，現在正面臨被疫情拖累的危險。

施羅德投信建議投資人可以調整投資組合，採謹慎原則，以同時投資公債、企業債的複合債券基金為核心，並且選擇「防疫產業」為主要佈局的債券基金為主，便有機會達到投資上攻守兼備的目標。

從上周全球市場表現來看，股市震盪，但是資金明顯移動至避險資產，以公債、全球企業債表現最佳。根據彭博社的統計，上周表現最佳的是美國公債，上揚達0.97%，而全球公債也有0.52%的表現；其次是全球企業債，漲幅為0.79%，同樣不俗。而新興市場美元債也有0.71%的表現，排名第三，可見也持續吸引尋求收益的資金。

施羅德投信環球收息債券產品經理林良軍建議，市場面對不確定性，預期投資等級債、公債等會持續吸引避險資金靠攏，而能囊括各債券類別的策略，就是以複合債基金布局。

目前「逆勢」表現的產業以醫療保健、製藥以及通訊等為主，如果能選擇以這類產業為主要持債的債券基金，相信會更能達到投資目標。因為群眾目前受到旅行限制、以及對公共場合不安而待在家中，也預期線上購物、網路內容、串流平台等等「宅經濟」也會發威，後市看俏。舉例來說，上周五(1/31)美股重挫，但網路通路龍頭亞馬遜卻逆勢大漲7.38%。

林良軍表示，雖說目前市場正逢武漢肺炎疫情所擾，但就中長期來看，醫療保健實乃深具前景的長期投資主題，隨著人口老化趨勢、開拓性醫療技術以及前瞻醫療主題等等，都有其未來性，也是債券投資人長期持有的產品中、不可忽略的產業類別。