個股:德麥(1264)樂觀看待Q3業績,新廠預計於2020年完工,產能將增加2.5倍
德麥(1264)財務長邱俊榮表示,德麥中國營運調整成效漸顯現,而上半年中國業績成長約14.58%,目前看來對於第三季業績樂觀看待;此外,德麥預計投資人民幣1億元,擴廠搬遷,新廠預計2020年完工啟用,屆時產能將增加2.5倍。
德麥上半年營業收入19.18億元,年增9.88%,營業毛利7.13億元,年增7.48%,營業利益3.25億元,年增2.18%;稅後淨利2.48億元,年下滑0.07%,歸屬於母公司稅後淨利2.13億元,年下滑4.17%,每股盈餘6.32元。上半年毛利率37.17%,營業利益率16.98%。
德麥表示,上半年獲利衰退的原因主要是毛利率下滑及所得稅費用增加;其中毛利率下滑主要是台灣受到國際乳品價格上漲,主要競爭對手安佳沒有調高終端售價,加上部分小廠商以低價擾亂國內乳品市場,大幅壓縮乳品利潤空間,以致台灣毛利率下滑。在所得稅費用增加方面,台灣所得稅率從17%調高至20%。
德麥各地區上半年營收比重,台灣市場占比約59.94%,大陸占比約32.46%,馬來西亞占比4.75%以及香港占比約2.85%。而今年上半年大陸和馬來西亞市場成長動能較佳。
德麥指出,在奶油方面,先前受到國際奶源價格持續走高影響,不過影響接近尾聲,今年上半年影響台灣毛利率約2%,下半年差距會更縮小。
德麥今年在台灣目標為增加非乳製品烘焙主、副原料銷售量,主動推出麵包、糕餅類成品給烘焙零售業者,終端消費量增加可增加烘焙業者對德麥的訂單,先前「髒髒包」系列產品,麥巧克力粉銷售量大增;現在焦點轉向水果餡以及預拌粉。
而德麥於2014年投資無錫芝蘭雅,原先期待中國市場可帶動德麥營收及獲利成長,不過因無錫芝蘭雅內控不佳,造成2015年營收高但獲利卻下滑,經過2016-2017年兩年德麥台灣經營團隊進駐無錫芝蘭雅調整內部管理系統,成效逐漸顯現,而管理階層也由調整成本、費用轉向衝刺業績。
而德麥在大陸拓產進度方面,德麥今年6月與開發區簽訂土地合同,將等到環評方案確定,預計於今年第三季進行工程項目招標,投資人民幣約1億元,由於擴廠搬遷,預估2020年下半年新廠可開始運行,屆時產能將可增加2.5倍的量。
此外,德麥重要客戶85度C日前受到政治事件影響,德麥表示,目前前20大客戶占公司逾10%,而最大客戶占不到2%,不會受到單一客戶影響。
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