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個股:原料藥訂單回溫,生展(8279)Q3營收拚增5-10%,全年EPS上看5元

2018/08/22 13:05 財訊快報/何美如報導

生展(8279)第二季保健品原料缺貨問題解決,推波營收季增3成,獲利更大增84%,EPS為1.2元,累計上半年EPS為1.85元。隨著原料藥降價回防市場,第二季回升的訂單在第三季可望持續向上,保健品銷售也穩健,海外市場也慢慢增溫,第三季營收有機會追平去年同期,季增率約5-10%,毛利率、獲利將同步回升,全年EPS仍有機會挑戰5元。

第二季營收2.63億元,較前一季成長35%,主要係保健品原料已有改善,內銷市場重拾成長,不過,南科新廠硬體設備全數進廠,折舊攤提增加,加上員工福利金提列、打消庫存及員工人數增加成長上升,均造成成本增加,毛利率34.95%,相較首季的33.11%,增加約1.8個百分點,但相較去年同期的40.48%仍明顯下滑。

而原料藥莫匹羅星(MU)價格競爭仍激烈,先前生展為了守住利潤未降價,流失了一些客戶,第二季也開始降價回防市場,訂單已有回升一些,第三季業績可望持續回升。另一產品莫匹羅星鈣(MU鈣)今年也有一些新的訂單,惟量還不大;益生菌原料藥也有不少國內外客戶詢價。

外銷部分,目前已經穩定供貨益生菌原料予雲南白藥,出貨量穩健向上,合作開發的新產品也在進行中,有機會在年底完成出貨;其它中國客戶也在洽談中,不過,中國保健市場蓬勃,不少小廠搶進市場分食訂單,市場秩序較亂,生展現除與客戶洽談,也持續開發新客戶。

至於東南亞市場,馬來西亞、新加坡都開始有小小挹注,不過,因產品線認證時間比預期長,目前無法以系列產品攻市場,單支產品銷售的貢獻度較低。與美國大廠Weider、日本大廠Wellnessk的合作也在進行中,此將成為未來的重要動能。

展望第三季,隨著原料藥降價訂單回升,保健品銷售穩健,法人預估,第三季營收有機會挑戰2.7億元,追平去年同期,年增率約5-10%,毛利率也將同步拉升,但仍會低於去年同期,獲利將伴隨業績向上,全年EPS有機會挑戰5元。

 

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