個股：線上、線下通路齊擴張，淘帝-KY(2929)去年每股賺11.56元，Q1審慎樂觀

淘帝國際(2929)公布2018年全年營運成果，線下實體門市提升至2018年1,600間，電商占比迅速提高至4%，此外，2018年稅後淨利達9.54億元、每股稅後盈餘11.56元，若排除匯率干擾則分別較2017年成長17.51%、15.64%。展望2019年第一季，淘帝-KY持審慎樂觀看法。

淘帝-KY 2018年全年合併營收達67.65億元，受惠旗下TOPBI品牌市占率表現隨著近幾年中國童裝市場規模擴大而同步走升，不僅線下實體門市持續提升至2018年1,600間，其次，短短一年時間，電商占比迅速由2017年不到1%提高至2018年的4%，帶動全年營收年增14.34%，惟受到2018年受匯率波動影響兌換損失為0.61億元，較前一年度的兌換利益0.49億元有所差異，2018年稅後淨利達9.54億元、每股稅後盈餘11.56元，若排除匯率干擾則分別較2017年成長17.51%、15.64%。

淘帝-KY表示，集團近年來持續朝向快時尚領域發展，針對當季潮流童裝產品保留15%-20%設計彈性，推出毛利較高之創新設計款式，加上TOPBI品牌銷售規模放大，推升各類童裝款式採購量增加，進一步增強淘帝-KY對生產供應商之優化管理與議價能力，同時藉由縮短產品研發至上市銷售期間，能滿足旗下代理商希望以少量多樣的訂貨模式，彈性調配產品組合與下單頻率的需求，鼓勵代理商將備貨資金效率化運用至各地區門市經營，搭配公司穩定維持每年行銷預算占整體營收13%～15%控管，成功帶動整體毛利率、營業利益率保持38.86%、19.83%水準。

展望2019年第一季，淘帝-KY持審慎樂觀看法。看好TOPBI品牌於線上官網、APP與旗下電商代理商等仍保持強勁成長動能並已成功打造集團營運引擎，淘帝-KY將持續在旗下25個代理商以每年3%-5%展店速度穩定擴張銷售據點的基礎下，集中資源投入電商領域布局，增加線上電商、專業嬰童招商平台等廣告投放比例，同步搭配線上促銷及線下門市活動推廣，衝刺線上會員人數，以利TOPBI品牌知名度與能見度提升。

此外，淘帝-KY線上、線下銷售通路已陸續完成產品、品牌有效區隔，針對線下實體通路部分，將於第二季推出全新第八代終端視覺形象，強化TOPBI品牌線上線下一體化形象。另一方面，今年計畫將推出聚焦線上銷售領域MiniTopbi品牌，其童裝產品聚焦80公分至120公分小童，透過集團訂單式生產營運模式，可有效發揮柔性供應鏈生產調配，並充分滿足線上代理商積極擴大品牌銷售表現。