個股：喬山(1736)上半年獲利躍進，EPS上看0.8元，下半年步入旺季營運跳
2019/08/01 13:04 財訊快報／記者何美如報導
喬山(1736)商用通路、售服系統布建完成，隨健康概念抬頭推波市場擴大，品牌力上升推升毛利率，家用市場的零售、電商整合也見成效，年底前將推出結合健身教練互動的新產品，未來幾年成長態勢已確立。喬山第二季淡季不淡、合併營收55.91億元，預估EPS約0.8元，下半年在歐洲銷售重新跳升，美洲、亞洲進一步加溫下，營運成長可期。
喬山總經理羅光廷表示，公司在2002年以自有品牌Matrix跨入商用，是亞洲第一家發展商用的健身器材業者，商用的進入門檻高，光是商品就超過400個項目，以前是歐美廠商的天下。公司花了15年時間建立通路、售服系統，現在佈局已近完成，隨品牌力的提升，產品售價也從以前的折扣15～20%，現在亞洲已不用折價，歐美折價幅度也縮小是10%以內，也拉動毛利率逐漸上去。
家用市場方面，過去幾年併購零售通路，希望與電商整合，後續更會進一步結合輕型商用。不過，2017、2018獲利較低，主要係併購零售通路，一開始效果不如預期，不過，今年效益已經慢慢顯現，第一季家用已成長5%，在友廠推出連結社群的產品後，家用產品的有趣性已獲得解決，喬山憑藉零售、電商結合優勢，已規劃年底推出結合健身教練等社群互動的產品。
喬山上半年美國、亞洲市場強勁，第二季營運淡季不淡、合併營收55.91億元，較上季小增3%，累計上半年合併營收109.14億元，年成長21.26%，EPS約0.8元，較去年同期每股虧損1.13元，可以說大躍進。下半年進入旺季，在上半年較弱的歐洲銷售重新跳升，美洲、亞洲進一步加溫下，全年營收可望突破240億元，年增率拚2成，獲利將再創近年新高。
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