個股：中國連鎖咖啡龍頭mPOS大量出貨，Q3毛利率強勢，飛捷今年EPS力拚6元

端點銷售電腦(POS)大廠飛捷(6206)中國大陸連鎖咖啡龍頭Mobile POS進入大量出貨期，扮演支撐第三季淡季業績要角，因KIOSK與Mobile POS毛利率均優於平均，加上內部透過產品設計與費用撙節拉高獲利率，預期本季毛利率可望維持上季35.7%的高檔水準，今年營收雖衰退，但EPS力拚6元，優於去年的5.6元。

飛捷7/17除息5元後陷入貼息局面，近期股價最低來到71.2元價位，呈現低檔量縮整理格局。週四(29日)維持在平盤73.4元價位附近，因本益比偏低，外資近期連續小幅買超。

今年全球景氣因美中貿易戰衝擊變數大增，歐洲又面臨英國脫歐箭在絃上、德、法等主要國家經濟局面均疲軟，影響企業的資本支出意願，加上飛捷去年有BOX英國郵局大單灌注，拉高比較基期，以及POS產業面臨成熟化之後的轉型，令飛捷陷入近年少見的衰退。

不過，有利的方面則是，上游關鍵零組件價格的下滑，新台幣匯率的貶值，不但增加其毛利率回升的動能，業外還有匯兌收益認列；而智慧零售趨勢起飛，各行各業數位轉型的動能漸強，成為POS新生機，且衍生出KIOSK、mPOS等新產品商機，同時Panel PC針對工控領域也有橫向發展的空間；加上內部透過產品設計壓低成本，提升毛利率，也透過內部費用的積極管控來提高營益率，讓今年飛捷營收雖衰退，但獲利有機會見到成長。

該公司第二季EPS達1.53元，累計上半年EPS為2.93元，雖低於同期，但表現超乎市場預期。值得注意的是，上半年毛利率逐季大幅提升，首季33.67%已寫下近年高峰，第二季更進一步提升到35.68%，比同期大增逾6個百分點，法人指出，除大環境與內部因素，第二季是美國連鎖餐飲龍頭高毛利的KIOSK主要出貨期，也扮演助攻毛利率的要角。

第三季預期可維持強勢毛利率表現，主因本季雖是歐美暑假淡季，但中國大陸連鎖咖啡龍頭mPOS開始放量出貨，新品占比提升，產品結構較佳。而飛捷今年上下半年營收估計約五五波，第四季可望優於第三季，下半年業績有機會恢復同比成長的格局。而隨著上半年每股稅後盈餘已接近3元，今年力拚6元的機會大增，可望優於去年，營運表現穩健。