科技股狂歡趴還很嗨 只是基金經理人持股未免太擁擠

據美銀美林統計，標普 500 指數 10 月上漲 1.82% ，其中科技股的貢獻度高達 75%，顯然科技股今年的狂歡趴還沒結束。不過，值得注意的是，基金經理人的資金配置嚴重偏向科技股，擁擠的持股部位，反而成了目前市場最大的風險。

科技股貢獻標普 500 收益達 75%

今年 10 月，標普 500 指數上漲 1.82%，而科技股漲幅則達到 7.67%。據美銀美林統計，在當月標普 500 收益中，科技股的貢獻度高達 75%。

在今年最風光的五大科技股蘋果、Google、微軟、亞馬遜和臉書，今年以來市值增加近 1 兆美元，更曾創下一天內市值增加 1810 億美元的紀錄。

Bespoke 投資集團指出，其餘 495 家標準普爾 500 指數成份股的市值則合計增加了約 2 兆美元，意味著 2017 年，光是這 5 大科技股增加的市值，就占了標普 500 指數成分股增加市值的 1/3。

主動基金持有科技股比重達 30%

美銀美林分析師 Savita Subramanian 認為，科技股的狂歡氣氛還很 high，但大型主動型基金對科技股持股比重達到 30%，為 2008 年 10 月以來新高，成為目前美股面臨的最大風險。

科技股占標普 500 權重約 1/4

此外，科技股占標普 500 指數的權重也高達 24.5%，美林指出，當單一產業權重超過 20％時，接下來往往會表現不佳，雖然現在時空背景已不同，但是看到單一產業權重超過整個場的 1/4，心裡總還是會有些不安。

Bespoke 同時也對科技股占標普 500 指數的權重過高，也發出警告，「這並不健康」。

瑞信：沒什麼好大驚小怪的  

瑞信分析師 Garthwaite 卻認為，科技股占市場總收益的比重高，完全正常，從 2003 年到 2017 年的 15 年間，少數個股占市場比重偏高的情形經常發生，從下表可以看出，有 10 個年度的比重超過 25%。