葉倫告別聯準會暗示3月升息 「QE退場」成最大政績

▲美國聯準會（Fed）主席葉倫將於2月3日任期屆滿。（圖／東森新聞資料畫面）

美國聯準會（Fed）主席葉倫在台北時間1日凌晨結束任內主持的最後一場貨幣決策會議後，將留給繼任者一個挑戰：決定是否加快升息步調，以防經濟過熱。而她在任內的最後一次貨幣決策聲明，一如預料讓利率停留原地，但調高通膨展望，且強調經濟前景樂觀，就業市場維持熱度，被外界解讀為是在替3月升息鋪路。

將於2月3日任期屆滿的葉倫，從2014年接替前主席伯南克，成為Fed史上首位女主席。在她任內其間，一共升息5次，最近一次則是在去年12月，同時在10月亦啟動縮減超過4兆美元的資產負債表。

▲美國聯準會主席葉倫被外界稱讚任內領導有方。（圖／取自維基百科）

波士頓聯準銀行總裁羅森格倫（Eric Rosengren）在受訪時表示：「她帶領我們貫徹退場策略，我們是全球唯一成功展開縮減債券投資組合的央行」。葉倫在接棒擔任主席後的頭3年，每年都面臨批評聲浪，外界不斷有聲音質疑葉倫升息步調太慢，恐怕會使得通膨狀況失衡，而保守謹慎的Fed只於2015年和2016年各升息一次。然而當葉倫加快升息腳步，又有人批評他的舉動，會讓斷斷續續的經濟擴張火力熄滅。不過直到今天，事實都證明上述批評的兩種質疑，噩夢都未成真，足證葉倫的領導有方。

而葉倫任內最大的政績乃在於，面臨2008年的全球金融海嘯時，所提出的「QE退場」量化寬鬆政策，經由大量發行美元，達到市場貨幣流通的交易量，等到市場回穩後，再逐步將美元收回，避免通膨的狀況發生。就理論而言，將造成貨幣供給量下降，公債價格勢必下跌，利率水準相應上升，對美國經濟自然造成下壓，但實際上未必如此。第一，退場流程顯然將採取「冰河移動式」的速度，而且Fed將依據經濟情勢調整速度，在必要時還會不退反進；其次，升息與退場主要是拉升短期利率，受影響的是市場投機活動；而真正決定大宗消費與投資關鍵的是長期利率，因此上升速度相對較慢。

▲葉倫曾坦言：「進場靠技術，退場則是藝術。」（圖／取自百度百科）

葉倫也曾坦言：「進場靠技術，退場則是藝術；QE如此，她本人也同樣如此。」不過，就她任內所實施的「QE政策」，不僅讓美國失業率大幅下降，美股也沒因此政策而崩盤，可見葉倫的領導方向，仍是具有一定的水準，不失大家所望。

而就Fed最新聲明指出：「就業、家庭支出以及企業固定投資穩健增長，失業率將保持在低檔」。Fed也維持先前看法，認為威脅經濟前景的風險仍「大致平衡」。由此聲明可見，Fed官員對美國經濟展望更添信心，且看好通膨率在2018年會向上走高，無疑是暗示Fed今年可能傾向升息3次以上的訊息。