德銀：李澤楷對香港電訊業務失去興趣 染紅機會高

德銀發表報告指出，隨着中央提倡「一帶一路」概念，預期中資下一步將會聚焦香港電訊基建業務，並估計大股東李澤楷或已對本地電訊業務失去興趣，推測香港電訊 (6823-HK) 或成為下一個「染紅」目標。

德銀周二 (17 日) 日發表報告，給予香港電訊「買入」評級，12 個月目標價為 11.5 元 (港元，下同)，較 16 日的收盤價高出 20.55%。不過，香港電訊昨 (18) 日股價未受刺激，僅平手收市。

香港電訊股價

報告提出 4 大理由，支持香港電訊「染紅」推測：

第一，中資企業在香港經濟擔當非常重要的角色，而大陸近年積極拓展「一帶一路」，對大陸的國際基建而言，電訊業為重要對外發展基礎。

其次，香港電訊近年在海外發展變得積極，與中資合併或有助該公司在海外發展，合併是互惠互利。

第三，央企早已擁有收購港澳電訊業務歷史，例如澳門電訊目前由中信股份 (0267-HK) 旗下中信國際電訊 (1616-HK) 持有 99% 股權。

第四，作為電盈 (0008-HK) 股東之一的聯通 (0762-HK) 相信亦希望透過併購來套現資金。

報告指出，事實上，近期香港不少企業將固網資產變賣，城中著名富豪吳光正旗下的九倉 (0004-HK)，以及李嘉誠旗下和電香港 (0215-HK) 分別於去年及今年出售匯港電訊及和記環球電訊，雖然買家均非中資，但有中資行分析員認為，接手的私募基金作風亦非以長期持有為目標，以香港寬頻 (1310-HK) 為例，大股東 TPG 其後亦重新分拆上市套現，反映固網資產日後去向仍有待觀察。

李澤楷旗下上市旗艦電盈 (0008-HK)2 月時以每股作價 10.15 元，大手減持香港電訊 8.4 億股，套現 85 億元作另行投資用途，持股比例由 63.07% 大降至 51.97%。德銀以此佐證，估計事件或反映，李澤楷可能已對本地電訊失去興趣，意味一旦獲中資正式洽購，「染紅」機會將相當高。

據聯交所顯示，目前央企聯通持有電盈約 18% 股權，而電盈則持有香港電訊約 52% 權益。

香港《明報》翻查資料顯示，李澤楷於 2000 年以當時仍未改名電盈的盈科動力，成功在新加坡電訊競爭中「蛇吞象」式收購香港電訊，一直到 2005 年獲央企網通 (後合併成現今的聯通) 入股 20%，而網通在 2008 年電盈私有化是激烈表態反對，即使其後分拆香港電訊上市，聯通仍一直持有股權未曾減持，間接反映中央對於重要電訊資產的態度。