加權收跌132點守季線 櫃買扛多頭火種 逆勢收高0.83%
(2024/11/21 14:05)
原物料超級循環來了？該買「抗通膨」資產避險？
最近打開國內外財經新聞，會看到財經專家們熱烈討論「通貨膨脹」的議題：海運價格大漲，「航海王」股票一路創下天價；鋼鐵價格飛升，中鋼國內盤價連續12個月調升，十幾年紋風不動的中鋼股價，突然就翻漲了一倍；離開台灣，我們看到國際銅價在短短半年內從每公噸5千美元，翻倍漲破1萬美元；中國鐵礦砂價格過去3個月從每公噸160美元一度漲到230美元，一季漲幅逼近5成。
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然後是食品，芝加哥期貨交易所的玉米、黃豆合約，過去一年都翻了一倍；另外「只漲五成」的名單很長，填飽肚子的小麥、提振精神的咖啡，甚至政治味道濃郁的美國豬肉同步入列，都創五年甚至更久以來的新高價位。
5月12日美國勞動部公布消費者物價指數（ＣＰＩ），年增率突然跳上4.2％，是12年以來的新高，有人說去年COVID-19爆發，經濟封鎖所以物價基期低，但是5月的ＣＰＩ相較於4月，月增0.8％，同樣創下13年以來的最高單月增幅，顯然都是原物料價格暴漲所致。
華爾街炒家馬上聞到血腥味，通貨膨脹是影響所有經濟活動的大事，許多投資銀行、基金公司紛紛出具報告，有些打出「原物料的超級循環」的標題，列出150年的波動圖表，內容極為聳動。央行狂印鈔票、原物料價格暴漲、拜登總統又要花大錢做基礎建設，通貨膨脹的完美風暴，似乎就在眼前了。
不過，大家千萬不要以為銅、玉米等原物料「漲兩倍」，就會引發通貨膨脹，這不是事實。
上一波的原物料行情漲勢，就是受到金融海嘯後，央行推出量化寬鬆政策的預期心理所推動，於2009年起漲到2011年5月達到高峰，至今剛好屆滿10年；再之前從2002年到2008年6月，受到中國經濟崛起與美國房地產泡沫的雙重拉動，原物料持續上漲了7年，ＣＲＢ商品指數累計漲幅超過4倍，帶頭的國際油價一度來到每桶140美元。
千禧年後的兩波原物料長期大漲，都沒有引發通膨壓力，反而是企業生產力的提升，不只吸收了原物料漲價，而且還把終端消費價格不斷往地下室壓低。
錢多好炒作，由於幾乎所有原物料價格都處於10年來的歷史低點，華爾街熱錢鎖定原物料，價格輕易就能拉漲一倍，只是「漲2倍」後的原物料價格，大多就在ＳＡＲＳ結束之後的2004年水準，這離所謂需求拉升、成本推動的通貨膨脹都還很遠，所以鮑爾、葉倫等人才會老神在在，繼續印美元、支持拜登總統大撒錢幣搞基礎建設計畫。
通貨膨脹目前只是炒作題材，大家不需要去買一堆「抗通膨」的資產來避險，市場錢多、利率低，找標的炒作才是主流。有錢，就不煩惱通膨，有錢，參加炒作才對。
●以上言論不代表東森新聞立場
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●華爾街熱錢鎖定原物料，但通貨膨脹目前只是炒作題材，大家不需要去買一堆「抗通膨」資產來避險。（封面圖／翻攝紐約證交所臉書）
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