神山法說好到沒話說！僅花1小時就結束 陸行之：連分析師都不知該問什麼
(2024/10/17 16:59)
碳化矽龍頭撐不住了！陸行之示警：1年內將大裁員
2024/10/22 14:29 東森財經新聞
第3代半導體碳化矽（SiC）過去曾因電動車滲透率快速成長，導致缺貨，進一步帶動報價飆升，但隨中國產能大量開出，市場上出現供過於求的情況，報價一季不如一季，多數業者已經陷入賠錢出售的情況，對此知名分析師陸行之直言：「SiC龍頭Wolfspeed一年內將出現大裁員。」
陸行之在個人臉書粉絲專頁「陸行之 Andrew Lu on global semis and techs」指出，之前曾分析SiC碳化矽/硅可能供過於求，龍頭Wolfspeed獲利展望太差，財務結構不佳，可能快撐不住了，但最近Wolfspeed拿了美國政府補助7.5億美元（約新台幣240.2億）及另外的7.5億基金融資，應該還可以撐久一點，不會馬上進入破產保護。
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陸行之認為，如果歐美電動車市場需求無法大爆發，SiC供過於求不改善，價格持續大幅下跌，大概率市場價格要到中國廠商的現金成本價格才會止跌，而Wolfspeed的現金成本價又高出一大截，所以目前已經是賣在現金成本價格之下（跟LCD產業好像，像歷史重演）。
陸行之進一步分析，以目前公司每季度虧1.5億美元（約新台幣48億），資本開支超過5億美元（約新台幣160.1億）來看，這15億補助及融資應該在一年內就消耗殆盡，對於當初也加碼投資的意法半導體（STMicroelectronics）、安森美（On semi）應該也好不到哪裡去，基板肯定也是賣在現金成本價格之下。
陸行之最後大膽估計，Wolfspeed一年內將大幅降低季度資本開支，大減產及裁員來保護現金流，此外，碳化矽/硅基板的設備產業鏈，估計一年內與也即將看到大砍單，不過他也指出，SiC基板要是跌到現金成本價，對於逆變器，電動車廠而言，都有大幅降成本的效益。
（封面圖／取自Unsplash）
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