基金：凱基Ａ級公司債ETF(00950B)7/9掛牌，聚焦成熟市場債券
2024/07/08 12:05 財訊快報／記者劉居全報導
美國6月小非農就業數據出爐，透露美國勞動力市場似有放緩跡象，牽動美國十年期公債殖利率微幅向下；若拉長時間來看，目前的十年期公債殖利率水準其實仍在過去5年的高原區，通膨與就業數據還沒有辦法讓美國聯準會有十足的信心之前，公債殖利率短時間內較沒有大幅走跌的可能。凱基投信表示，當美國十年期公債殖利率維持在高檔區間震盪，正是佈局中天期投資等級債券的好時機，不但可以用相對低的成本買入，更不用再苦等降息送分題、鎖定債券票息。
翻開近5年的美國十年期公債殖利率走勢，可以發現目前雖然較去年10月底的高點滑落，但還沒有脫離過去5年的高原區間，而且從三個指標研判，利率在美國總統大選前也比較可能呈現橫盤整理。凱基全球10年期以上美元A級公司債券ETF基金(00950B)基金經理人鄭翰紘表示，美國的利率政策走向，可以從聯準會態度、通膨、就業數據三方面來觀察。
首先是聯準會態度，為避免市場猜測以及懷疑聯準會政治立場，聯準會大選前應會維持中立態度，因此料想利率政策選前應該不至於出現太戲劇性的變化。再從通膨數據來看，今年以來通膨走勢以橫盤整理居多，聯準會雖承認通膨降溫有見到成效，但還未鬆口表態放棄2%的目標，仍堅持逐月看經濟與就業數據動態調整利率政策的路線，可見目前的整體環境還沒有到讓聯準會覺得可以大幅降息的時刻。最後在就業數據方面，雖然近期勞動市場有放緩跡象，同樣也還未能讓聯準會官員鬆口降息。
綜合上述觀察，美國聯準會大選前降息的可能性不高，選後不論哪一黨候選人入主白宮，只要兩黨都走擴張財政路線，大舉發債，利率大幅下行的可能性就較低，降息帶來的資本利得行情就需要再等等；在此情況下，票面利率高的債券，反而較能不受通膨、就業數據、利率政策左右，是迎接聯準會大幅啟動降息前的債券優選。
在降息預期減弱，利率下行空間相對有限，天期長、票息低的高評等債報酬反而存在更多不確定性；反觀，追蹤彭博全球美元A級公司債券指數的凱基A級公司債(00950B)，聚焦成熟市場債券，信評百分百鎖定A級公司債，債券存續期間設定報酬/風險比最佳的中天期債券，發行價15元，掛牌時機正逢買債成本低的利率高原期，00950B是目前市場上唯一設計月底除息的債券ETF，搭配其他收益型投資商品，可望讓每月現金流規畫更加完整。凱基A級公司債(00950B)7月9日掛牌上市。
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