投資美股怎麼選？ 達人精挑「這2檔」理由曝光

生活股中「行」的部分，包含了過去的傳統汽車行業、汽車修繕零售等公司，這些公司過去曾是輝煌一時的成長股，例如通用汽車與福特汽車（Ford Motor Company，美股代號F），卻因為科技創新帶來的產業變遷開始衰退，正努力轉型成為未來的轉機股。

 

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接下來會以目前新興產業的公司做介紹，包括新能源車與共享汽車，讓讀者理解一個舊時代產業被顛覆需要的條件，以及在研究這些公司時需要注意的關鍵數據，找到未來產業中的領導者。

 

 

一年上漲700％的飆股：特斯拉

 

汽車行業正在產生新的變革，特斯拉（美股代號TSLA）的崛起宣告電動車時代正式來臨，成為所有車廠未來的研發主力、兵家必爭之地。除了電動車產業的蓬勃發展，無人機、無人車與共享經濟也因為科技的進步而逐漸發展成熟，投資人應先做足準備，把握未來的趨勢。

成立於2003年的特斯拉，總部位於美國加州，致力於生產電動車、推廣電動車市場的發展，以及銷售太陽能板，是一間垂直整合永續能源的公司。

由於創辦人伊隆．馬斯克（Elon Musk）的獨特領導魅力，加上公司所掌握的技術優勢，對於特斯拉的行銷大有助益，所生產的Model 3持續保持在最暢銷電動車排行榜的榜首，訂單與營收持續成長。在特斯拉坐穩電動車市場的領導位置，且證明公司的商業模式可以獲利後，也讓許多新創公司加入市場，帶領產業進入高速增長的階段。

 

財務表現

在評估這類型公司時，必須關注公司的營收成長，包括車價以及交付數量化的影響。汽車業屬於重資產產業，需要高額的資本支出，因此資產運作效率的狀況是評估的指標之一，運作效率愈高，獲利能力也就愈好。此外，還需關注經濟環境的變化，當景氣不好時，汽車這類耐久財的需求就會下降，進而影響到營收表現。

特斯拉電動車的營收自2010年的1.17億，成長至2019年已達245.78億，平均每年成長超過70％，是相當驚人的數字。不過由於汽車產業是重資本支出的行業，所需的投資與人力支出皆相當龐大，也導致特斯拉過去幾年一直無法盈利，現金流呈現燒錢的狀態。

不過這樣的情況在2020年開始扭轉。觀察特斯拉汽車的交付數量，由於生產線逐步架設穩定，生產效率提高，產量自從2018年起顯著增長，即使遇到2020年的疫情，交付數量也不受影響。在2020年第三季的財報中，特斯拉的汽車總產量比前一年成長七六％，交付數量較去年同期成長54％，公司已經連續五個季度盈利。2020年12月確定被納入標普五百指數的成分股，成為指數中市值第六大公司。

 

競爭對手

特斯拉雖然是電動車的領導廠商，但在市場發展潛力仍相當大的情況下，自然吸引眾家車廠投入資源研發與電動車的生產，包括通用、福特、保時捷（Porsche）等傳統車廠都相繼加入市場，推出新型電動車款。在競爭日益激烈的情況下，特斯拉不得不採取降價策略來搶奪市占，以至於好不容易穩定的獲利能力可能再度陷入危機，投資人在買入公司股票前，可以從近幾季毛利率與營業利潤率的變化來判斷。

 

未來展望

電動車產業目前正處於高速發展階段，根據統計，從2019到2026年，全世界的電動車市場規模預計成長五倍之多，在2026年將達到5670億美元的市場規模，年複合成長率為15.6％。特斯拉自詡為能源公司，積極研發再生能源技術，包括電動車必備的電池技術，在公司的電動車市場份額為世界第一、占比達18％且持續成長的情況下，正行駛在寬廣的產業賽道上。
目前特斯拉提供的車型包括銷售最好的Model 3、Model S/X 與Model Y，銷量比起過去都有顯著成長，公司在加州費利蒙與上海的超級工廠產能持續增加，預計在柏林和德州的工廠開業後可帶來更高的產量，順利交付並提振營收。

而最具成長潛力的，莫過於特斯拉自動駕駛技術的實現。由於特斯拉擁有大量的內部技術，隨著硬體與軟體的結合，更多數據的蒐集讓整個系統可以變得更聰明也更強大，成為特斯拉獨有的競爭優勢，讓對手在這個部分難以超越，也讓市場對特斯拉的股價可以有更高的期待。

 

共享經濟獨角獸：Uber

 

Uber（美股代號UBER）創立於2009年，來自創辦人加勒特．坎普（Garrett Camp）與特拉維斯．卡蘭尼克（Travis Kalanick）在大雪中招不到計程車而產生的構想，打造出透過手機軟體媒合司機與乘客的共乘軟體，成為一間共享經濟公司，翻轉了原本的計程車業。

全世界正處於從擁有汽車轉向運輸及服務（Transportation-as-a-Service, TaaS）的新商業模式，快速發展的進程受到投資市場矚目。2019年公開上市時。Uber的服務已經遍及全世界63個國家，擁有超過1.1億名用戶，每季的載運次數超過十億次。除此之外，Uber在2014年推出餐點外送（UberEats）服務，2017年推出卡車貨運（Uber Freight），並致力於研發自駕車和城市空運服務等未來科技。

 

財務狀況

Uber的營收自2017年的79.32億美元，到2019年營收已達到140億美元，平均每年成長50％以上，仍處於相當高速的發展趨勢。公司的主要營收來源分為三個部分，乘車服務占總營收的76％，餐點外送占總營收18％，貨運服務占總營收5％。

由於產業競爭激烈，還有來自各地區市場的監管壓力，使得公司有營收成長趨緩的問題，股價在2019年公開上市後表現疲弱。再加上2020年的疫情影響，對公司無異是一記重擊，租車業務總預訂量比前一年同期大幅衰退，平台的活躍用戶數大幅減少，股價也跌破公開發行價。

對共享經濟來說，最重要的是先建立網絡效應，擴展市占率是當前最重要的目標。檢視Uber的獲利情況，毛利率在最近幾年平均約為47％，但由於產業處於高速發展階段，不管是行銷廣告、人事管理或研究開發的費用持續擴大，公司仍在不斷燒錢。看起來目前現金仍足以支應日常營運，若虧損金額持續擴大，面對突發性意外時承受風險的能力不足，難保不會發生危機。

 

競爭對手

Lyft（美股代號LYFT）是Uber在共享汽車行業的主要競爭者。在美國市場中，Uber的市占率高達71％，遠高於Lyft的29％。另外，Uber還有一個優勢就是它已經擴展到國際市場，Lyft則局限於美國市場，因此Uber的營收來源更為廣泛。

至於外送餐點服務的主要競爭者，包括了Grubhub（美股代號GRUB）、DoorDash和Postmates。Uber在2020年7月宣布收購其中一間競爭對手Postmates，對提升市占率大有助益，晉升為美國市占第二的外送服務平台。此外，還與許多企業進行合作，推出雜貨送貨服務，藉以擴占公司的營收來源，鞏固市場地位。

 

未來展望

2020年由於疫情關係，Uber的乘車服務在短期內受到巨大影響，外送餐點服務卻逆勢成長，創下佳績。雖然Uber仍在虧損中，但現任執行長多拉．霍斯勞沙希（Dara Khosrowshahi）在財報會議上提出，以燒錢驅動成長的時代已經過去，未來Uber應該專注在能獲利的市場上、維持營運，並在2021年底實現盈利目標。就這樣的營運策略來看，對公司的影響相當正面。

公司現階段採取的策略包括擴展利潤率較高的Uber Eats，整合超過五十萬家餐廳，並推出Uber Connect的送貨服務、汽車租賃服務Uber Rent和寵物運輸服務Uber Pet，透過多元化的業務來擴展營收與提高用戶的參與度。

投資Uber這類型公司，評估的主要重點在於未來發展前景。預估共享汽車行業到2021年的市場規模，將比2020年成長50％。疫情的影響是短期的，重點是疫情後公司能否回到正常的營運軌道。而共享汽車行業發展已經成熟，Uber是行業中的領導者，將觸角由乘車服務延伸至相關產業，形成規模效應，在監管法規的問題逐漸排解之後，對於公司的股價仍然可以樂觀看待。

若對美國上市的汽車股有興趣，可參考其他相關公司，如Lyft（美股代號LYFT）、Grubhub（美股代號GRUB）、Nio（美股代號NIO）、AutoZone（美股代號AZO）等公司。

 

本文摘自《美股投資學：跟著JC錢進美股，打造高速成長、穩健收息的投資組合，擁抱世界財富》／財女Jenny／本文由遠流出版授權提供

 

●以上言論不代表東森財經立場

●投資理財有賺有賠，投資人決策時應審慎衡量風險，並就投資結果自行負責。

 

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