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(2024/11/22 12:58)
個股分析：庫存調整與中國封城，大聯大(3702)Q2度小月，Q3重回成長軌道
2022/05/18 09:05 財訊快報／記者張家瑋報導
半導體通路商大聯大(3702)第一季繳出亮麗成長，展望第二季，大聯大預期個人電子產品庫存調整恐延續至第三季，而非個人電子產品部分，包括：車用電子、伺服器、工業物聯網、能源類等半導體元件需求仍強，第二季營運小幅衰退，第三季營運恢復常態。
外界對於第二季甚至下半年半導體庫存問題抱持悲觀看法，副總林春杰表示，自去年第四季至目前，與個人終端應用相關之電子產品，庫存持續調整中，戰爭、通膨升息等因素，將左右終端客戶對先前訂單數量及價格之調整，可預見因市場供需變化進行庫存調整將延續至第三季，其中Chromebook需求相當疲弱，不過，在商用、電競則維持成長，預期2022年PC/NB整體出貨與去年持平。
伺服器第二季市場需求仍強勁，包括：Meta、亞馬遜、微軟、蘋果等積極布建資料中心，但因缺貨長短料、中國封城等因素影響，導致第二季出貨無法滿足客戶需求，預期明年伺服器、資料中心仍有個位數成長空間。因通膨升息及地緣政治影響，造成第二季手機需求減少，預期今年將呈個位數負成長，兩大陣營中，蘋果表現相當平穩，而中國手機品牌則因國內與海外需求減少而衰退。
車用半導體持續缺貨中，新能源車及自駕車對於半導體元件需求增加，自駕車對於半導體元件需求更增加2至3倍，新能源車又以中國成長最為快速，全球份額超過一半，預期今年電動車將有超過四成年增率。
上游晶圓廠在上半年新增產能有限，成熟製程、高壓製程目前產能仍滿載，預期產能短缺問題會延續至今年底，而IDM原廠會因應目前短缺部分進行產線調整。
另外，中國疫情封城對於電子產業供應鏈造成巨大影響，林春杰表示，4月華東地區人流、物流受阻確實造成影響，大聯大第二季業績預測呈現小幅季減，不過，隨著逐步解封，預期第三季營運將恢復常態。
大聯大第一季營收獲利雙雙改寫單季新高，各產品營收比重，電腦周邊約佔36%、通訊32%、消費性電子11%、工業電子8%、車用電子3%、其他10%。其中通訊類較前一季成長，主要在網通及基站需求增加所致。第一季共計推出27個解決方案。
該公司預估若以新台幣29元兌1美元匯率假設，預期第二季合併營收介於1900至2,000億元之間，毛利率介於3.7%至3.9%，營益率則在1.7%至1.9%，稅後淨利為23.03至27.25億元，每股盈餘在1.13元至1.38元。
市場研究機構顧能(Gartner)對全球半導體營收預測，2021年營收規模達5950億美元，2022年則至6760億美元，年增13.6%，2023年更進一步成長到7005億美元，年增3.6%。而2021年全球半導體代理通路商營收達2090億元，年增33.6%，代表半導體約有三分之一銷售是透過代理通路商，而大聯大市占率達12.4%、維持全球第一，去年營收年增又略高於全球半導體通路商成長。
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