美超微恐被摘牌下市！分析師勸：斷開輝達求生
(2024/11/06 10:09)
個股分析：庫存調整2025上半年結束，文曄(3036)旗下Future明年重拾成長動能
2024/11/06 11:05 財訊快報／記者張家瑋報導
2024年半導體晶片可說是AI一枝獨秀、獨強盛況，AI以外之需求則保持穩定，但部分供應鏈仍進行庫存調整，IC通路商文曄(3036)董事長鄭文宗表示，亞洲供應鏈已恢復到年正向成長，而歐美市場還在調整中，其中北美市場應會比歐洲更快一些復甦，整體而言，庫存調整在2025上半年將告一段落，且AI開始普及化，將帶來更多應用成長，2025年以後市場預期樂觀視之，而明年整體市場需求會優於2024年。
展望第四季營運，鄭文宗說，汽車電子於亞洲市場呈溫和成長，歐美市場仍調整中，全球汽車銷售量持平，電動車於西方市場成長放緩，但長期來看，半導體晶片於汽車應用量持續增加，預期文曄第四季汽車電子營收將小幅季增，明年則持續成長；工業/儀器受總體經濟影響，庫存持續調整中，預期第四季營收將小幅季減，明年可逐步好轉；通訊今年成長主要來自於光通訊，下半年通訊拉貨動能趨緩，第四季通訊營收呈個位數季減，明年重回成長軌道。
資料中心/伺服器上半年大幅成長，依據客戶拉貨與上游供貨情況，短期將有所波動，預估第四季將有10%季減；PC/周邊第四季為傳統淡季，預期第四季營收將有15%上下季減，不過隨著AI PC新品陸續推出，預期2025年PC市場將出現成長；消費性電子第四季亦為傳統淡季，預期季營收將個位數季減，隨著AI導入消費性產品，明年將是成長態勢；第四季手機營收與上季持平。
文曄併購Future後，一躍成為全球前三大半導體通路商，不過，Future目前車用、工業類產品面臨終端庫存調整，他表示，已經過一段時間庫存去化，加上目前為Future營運淡季，目前應該就是底部了，明年上半年客戶庫存調整將告一段落，工業與車用需求可望回升，預期2025年Future營收獲利將優於今年。目前整合工作持續進行、進度良好，文曄重視未來3至5年營運策略規劃，正制訂中程規劃，結合雙方優勢創造更高價值，而短期也看到成果，代理權獲得延伸擴張，於2025、26年會逐步展現於營收表現。
第三季為手機出貨旺季，文曄手機營收占比上季14%推升至第三季19.2%，第三季工業/儀器營收占比12.5%，消費性7%、資料中心/伺服器34.5%、車用8%、通訊11.7%、PC/周邊7.1%。
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