華爾街全面樂觀「連大空頭都翻多」 基金創辦人驚:見頂了
經歷了去年的強漲後,幾乎所有華爾街分析師對於今年的展望都是一致的看多,據《彭博》(Bloomberg)統計,分析師對今年標普500指數(S&P 500)的平均預期漲幅達11.5%,遠高於過往的4.5%,而看空的分析師幾乎在市場上銷聲匿跡,一名私人基金創辦人透露了背後原因,同時也示警,這意味著股市可能已經見頂。
去年,摩根大通(J.P.Morgan)的前首席市場策略師科拉諾維奇(Marko Kolanovic)因在牛市中持續看跌而黯然離職,目前小摩預計S&P 500在今年會有10%左右的漲幅,此外,摩根士丹利(Morgan Stanley)首席投資長威爾遜(Mike Wilson)因一直對股市保持悲觀的態度而聞名,但他也轉變了他的立場,預計S&P 500今年達6500點。
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目前市場上似乎僅斯迪富金融管理公司(Stifel Financial)的首席策略師班尼斯特(Barry Bannister)及BCA Research的首席全球策略分析師貝雷津(Peter Berezin)對今年行情保持看空的態度。
對今年行情看多似乎很合理,畢竟「AI將帶來創新,並提升企業利潤」的說法十分吸引投資人,同時,在去年美國經濟衰退論不絕於耳時,美國一次又一次地避免了經濟衰退,美股也不斷的創下歷史新高。
不過,仍有一些風險值得投資人注意,包含:10年期美債殖利率正往令人擔心的5%攀升、美股估值接近歷史高點、川普(Donald Trump)新政恐加劇通膨,全球地緣政治的緊張局勢加劇…等。
至於為什麼華爾街分析師不願看空?或許是AI的出現真的改變了股市的遊戲規則,但Lazard Asset Management首席市場策略師坦普爾(Ron Temple)就直言,因為S&P 500在前年和去年分別飆漲24%及23%,在行情飆漲時,若你保持看空的態度,客戶及管理層都會不滿。
沃特盧資本(Waterloo Capital)的投資組合經理弗拉沃斯(Randy Flowers)就直言:「對未來的目標價喊的越高,客戶就會越加興奮,以此吸引更多資金流入,相反的,若你認為S&P 500將表現平淡,你很難推銷的你基金或是金融商品。」
私人研究公司Rosenberg Research & Associates Inc.創辦人兼總裁羅森伯格(David Rosenberg)也經歷過類似的情況,他在.com泡沫及金融海嘯前擔任美林證券(Merrill Lynch)的北美首席經濟學家,他在金融海嘯前堅稱「房市泡沫將推動美國經濟陷入衰退」,但遭到他的管理層要求「不要再用『泡沫』形容當時的房市狂熱」,因為客戶不喜歡。
同時,他也被告知,看空經濟的預測對公司的研究分析部門來說是難以接受的,因為如果分析師在預測中使用羅森伯格給出的工業生產、房屋開工和零售銷售數據,他們會對多數股票給出「賣出」的建議,這是不可以接受的,最終,羅森伯格於2009年離開了美林。
Smead Capital Management的創辦人史密德(Bill Smead)也透露,若基金經理人或分析師給出看空的展望,但市場共識極度看多,他們就會失去工作,他舉例:就如幾位沒在2000年初未能在.com泡沫見頂前投資科技股的基金經理人,像是對沖基金Tiger Capital的羅伯遜(Julian Robertson)、橡樹資本(Oaktree Capital Management)的聖伯恩(Robert Sanborn)及富達國際(Fidelity Limited)的范德海登(George Vanderheiden)。
史密德進一步示警,當看空的策略師和基金經理人被迫離職,或是改變以往的看法時,這意味著市場恐怕已經見頂,就像.com泡沫時的情況,他也透露,自己已經避開大型科技股,以應對即將到來的下跌。
(封面圖/AI生成示意圖)
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