個股：南光(1752)三引擎發動，上半年營運拚勝去年

南光(1752)2020年面新冠疫情衝擊，尤其是中國業績大減37%，抵銷了美、日等其他海外的成長，累計營收僅持平，預估全年EPS超過2元。不過，中國市場今年業績可望恢復，剛拿到銷售許可的預充式導管沖洗器(Flush Syringe)已在各醫院進藥中，也首度進入印尼的標案供貨名單，加上治血管性水腫藥在美銷售貢獻，上半年營收將逐季加溫、超越去年，獲利成長更將超越營收成長幅度。

南光近年除了在國內持續擴展產品線，如即用型注射劑持續擴大在急重症用藥、腎臟透析使用、胜(月太)藥物及營養補充劑等領域，急重症與預防醫學產品如Holdipine，去年平均月銷售量成長40%，市佔率由30%成長至40%；預防化療嘔吐的OKmilon，平均月銷售量、市佔率都持續攀升。藥用軟袋也持續推出不同產品，提高市佔率，在血液透析市場也有高市佔率。

總經理王玉杯日前表示，南光國內外布局，營運穩健成長，2020年因為疫情壓力很大，但下半年醫院需求已經恢復，中國市場去年業績大受影響，此部份今年應可緩解，又有新藥證貢獻，成長可以期待，整體業績將恢復向上爬升的表現。

經營團隊則指出，去年上半年因醫療體系備料，創造較高成長，但下半年庫存消化速度變慢，整體以洗腎相關產品有比較明顯成長；中國一開始也封城，醫療體系聚焦在新冠肺炎，醫療用量銳減，也造成業績衰退37%，也抵消了日本、美國或東協等其他市場的成長。全年營收17.678億元，與2019年相比微幅下滑0.42%，內外銷比為七比三，法人預估毛利率持穩，每股盈餘超過2元。

展望2021年，副總經理陳本忠表示，今年主要成長動能包括中國、美國及東協市場。去年疫情造成中國的兩項藥品，急救藥、降血壓藥合計少了1億元，今年可望恢復到前一年度的表現，加上新拿到銷售許可的預充式導管沖洗器(Flush Syringe)，開始在各大醫院投標將開始貢獻，第二季動能就會恢復，全年銷售表現可望超越2019年。美國新產品去年12月開始出貨，今年力道延續，第二季起開始認列銷售權利金的分潤。

而去年初抗癌藥原本在東協市場表現不俗，但之後受到疫情很大影響，公立醫療院所標案一直往後延，不過，最近有看到曙光，印尼已經開出標案，南光有列入投標名單的合格廠商，近期供貨量應可揭曉。南光內部推測，此標案的量約12～18萬針劑。未來馬來西亞也有同樣的機會，將成為新的動能。

南光今年營收展望樂觀，雖然去年上半年基期較高，在三大動能逐步挹注下，業績將逐步加溫，預估上半年就有機會超越去年，全年更力拚雙位數百分比成長，而美國新品上市分潤更加推波毛利率往上，法人認為，全年毛利率有機會挑戰四成大關，帶動獲利大跳升。