產業分析：面板供應鏈超級法說下週登場，需求轉弱＋中國防疫封控，Q2吹逆風

友達(2409)、中光電(5371)、瑞儀(6176)等三家面板暨零組件公司將於下週陸續召開法說會，當中又以友達動見觀瞻，儘管第一季TV、IT面板價格承壓，單季仍將維持獲利局面，惟俄烏戰事波及歐洲市場需求，加上通膨壓力，排擠到消費支出，部份大尺寸面板已殺破現金成本價，第二季傳統淡季，單月虧損壓力浮現，至於中光電、瑞儀則要觀察中國大陸生產基地疫情管控狀況。

友達將在下週二(26日)召開法人說明會並公布第一季財報，率先下跌TV面板第一季跌勢明顯放緩，惟IT面板因產能轉移，供給增加報價出現補跌，加上傳統淡季，友達第一季面板出貨呈現「量價齊跌」格局。

友達第一季面板總出貨面積達605.3萬平方米，季減率7%，年減率4.7%，加上平均售價下滑，第一季合併營收815.3億元，季減率12.4%，年減率1.7%，法人推估，毛利率將降至13.3%，單季稅後淨利降至38.3億元，每股稅後盈餘約0.4元。

對於面板產業而言，第一季獲利下滑本在預料之中，而第二季時值淡季，原先市場認為價格有機會築底；如今，俄烏戰事恐衝擊歐洲消費，而中國大陸沿海主要城市防疫封城，供應鏈長短料更為嚴重，讓第二季淡季更淡，TV面板跌勢再起，4月下旬65吋TV再跌12美元、跌幅8.28%，均價為155美元，43、55吋TV面板報價分別為66、104美元，跌幅分別7.04%、3.7%。

TV面板跌勢加重，部份尺寸已跌破現金成本價，這對於TV比重仍有3成的群創(3481)影響性較大，而友達在65吋產品係以PID為主，均價下滑速度較為緩和，不過出貨量表現，難免會受需求轉弱影響，法人預期第二季TV平均售價再跌5%，而IT面板因需求轉弱，第二季平均售價下跌15%，面板雙虎將由先前單季小賺的格局，轉為損益兩平。

面板需求較預期來得弱，面板廠第二季營運不確定性升高，股價疲弱，法人預期，友達今年仍是有獲利，股價淨值比落在0.7倍左右，優於2016～去年平均0.6倍；群創近五年股價淨值比落在0.2倍到0.8倍之間，法人評估今年股價淨值比落在0.5倍。