個股：業外助攻，寶成(9904)Q3單季轉盈，前三季每股盈餘1.36元

寶成(9904)第三季製鞋業務受疫情影響，單季營業淨利仍陷虧損，然在業外南山人壽加持下，單季轉虧為盈，EPS 1.14元，而前三季歸屬於本公司業主之稅後淨利為40.02億元，年減64.7%，每股盈餘1.36元。

寶成前三季合併營收為1,819.72億元，年減22.3%，主係受到新冠肺炎疫情影響所致。以營運部門別而言，鞋類製造與運動用品零售及品牌代理兩大核心業務分別占前三季合併營業收入比重56.8%與42.9%，其他業務比重則為0.3%。

寶成表示，鞋類製造業務前三季營收年減24.9%，主要由於疫情爆發後，各國實施封城及其他社交疏離措施，造成全球消費意願低落，導致出貨延遲與品牌客戶之訂單減少及取消，使得前三季的生產效率及供應鏈運作面臨挑戰，對於鞋類製造業務之整體營運產生不利影響。

而在運動用品零售及品牌代理業務方面，前三季營業收入亦年減18.5%，主係中國地區於第一季實施嚴格防疫管控措施，隨著中國地區疫情較為緩和，零售活動逐步恢復正常，且在線下銷售趨於穩定與線上銷售保持增長的支持下，第二季及第三季之營收表現已有所回升。

由於營收減少，鞋類製造業務的產能利用率下降，加上運動用品零售及品牌代理業務增加促銷推廣活動，寶成前三季合併營業毛利率由去年同期的25.3%下降至20.9%，合併營業毛利則為379.97億元，年減36.0%。然而，與第二季相較，部分廠區於第三季的製造效率已有改善，延遲出貨情況減少，運動用品零售及品牌代理業務的銷售折扣幅度也較為縮小，第三季之合併營業毛利率由第二季的19.9%提升至21.4%。

為應對嚴峻的經營環境，寶成持續調整鞋類製造業務之產能配置，相關調整造前三季的一次性費用增加，惟因前三季合併營業收入減少，推銷費用亦較去年同期有較大幅度的下降，加上積極推動多項費用撙節方案，前三季營業費用仍年減13.4%。因此，前三季為合併營業淨損44.47億元，較去年同期轉為虧損。

此外，寶成前三季合併業外淨收益為79.01億元，年減4.5%，主要由於前三季採用權益法認列之投資收益為75.07億元，年減4.15億元，其中以寶成持股20%之潤成投控轉投資之南山人壽營運表現最為突出，前三季認列其相關之轉投資收益為65.14億元，年減2.39億元。