個股：馬光-KY(4139)去年獲利創新高，自結全年EPS達1.81元

馬光-KY(4139)公佈2020年合併營收9.11億元，年減11%，主要受新冠肺炎疫情影響，新加坡上半年度封城兩個月導致門診時間減少，下半年已見恢復。不過，整體營運體質明顯改善，自結歸屬於母公司稅後淨利為7710萬元，年成長14%，每股盈餘達1.81元，均創歷史新高，其中以天津馬光獲利為上年的4.5倍表現最為亮眼。

馬光表示，若2019年度EPS1.61元扣除出售新加坡國際學校所帶來的EPS貢獻0.45元，則本業EPS為1.16元，也就是2020年本業獲利較2019年大幅成長56%，其中天津馬光營運表現大幅增長為主要關鍵，2020年營收較2019年成長14%，獲利則多達4.5倍，主要係採用大數據分析檢視糖尿病病患用藥情形，針對濫用藥物導致成本較高之病患採不主動續約之方式，藉以提升糖尿病慢病管理業務之毛利率，亦用大數據分析淘汰效益不彰的醫療服務，並優化營運質量。

天津馬光目前主要的自費門診業務包括牙科、中草藥及推拿等，都屬高毛利，去年第三季當地恢復正常營運後，已見下半年自費門診業務較上半年大幅成長將近3倍；此外，天津馬光的另一個主要業務－糖尿病慢病管理除毛利率提升外，其規模仍持續穩健成長，並且在新增慢病健檢業務後，產生新一波的擴散效果，公司對天津馬光的中長期營運看好。

在新加坡馬光部份，扣除2019年出售的國際學校後，2020年營收因疫情影響較2019年減少14%，唯全年自結獲利較2019年仍有10%的成長，主要在於新加坡政府補助以及新加坡馬光中醫診所調整營運體質下呈現成長趨勢，加上公司8月及12月陸續開設的高毛利中醫婦幼專科診所，均已開始挹注營收貢獻所帶動。

天津馬光預計未來每年開設至少3家社區醫療診所，新加坡馬光則規畫未來3年內將再開設12家中醫婦幼專科診所、天津馬光及新加坡馬光更規劃開展互聯網醫療業務並啟動跨國雲端醫療支援、利用互聯網醫療資源持續擴展糖尿病慢病管理業務，中長期發展動能可期。