個股：雙鍵(4764)爭取第二間車間氯氣運輸許可，工業用光起始劑明年Q1試產

雙鍵(4764)爭取鹽城大豐廠復工，今年初甫投產宜蘭逐步提高試產量，配合第二車間氯氣運輸許可取得，工業用起始劑產品預於明年第一季試量產，預計3到6個月達成年產能5000噸，以提升光固產品營收比重，接著第三季投入電子用起始劑、5G材料及水性樹酯產品試量產，年產能規劃1000～1500噸。

雙鍵鹽城大豐廠因江蘇天嘉宜發生爆炸，停工迄今即將屆滿三年，若以2018年營收為基準，該廠營收比重達35%，光固產品產能減少下，產品營收比重由2019年35%，降到去年29%，而塑膠添加劑產品由55%上升到61%，而其他仍為10%。

塑膠添加劑穩盤，雙鍵前三季營收為22.79億元，年增率25.2%，毛利率為17.6%，稅後淨利為7768萬元，年增率160%，每股稅後盈餘0.95元，光起始劑為雙鍵重要的產品線，大豐廠停工，公司配合當地政府整改合規要求，由於該廠為大豐區計畫保留企業，復工尚待鹽城市政府核准。

雙鍵於2018年籌建宜蘭廠，新廠於今年第一季完工，並規劃三個車間，目前第一車間以中間體生產為主，產能約200～300噸，必須搭配第二車間產線才能製造173、184等光起始產品進行銷售，按目前進度規劃，明年第一季取得氯氣運輸執照就可以試量產，至於第三車間則是屬於多功能車間，可生產BDK、5G材料、水性PU樹脂等產品。

雙鍵分析，2018年獲利高峰時，173產品每公斤價格為9、10美元，後來因市場競爭一度跌到6美元，近期也是回升到9美元；而TPO一公斤最高曾漲到60美元，後來跌16美元，近期因中國大陸缺煤、停電關係，報價漲回到30美元，光起始劑產品價格有所回升，整體原料成本也是同步墊高。