外資觀點：大立光8月營收登今年高點，美系外資重申賣出，目標價維持1490元

大立光(3008)公布8月營收登今年高點，預估9月仍可續揚；美系外資今日在最新出爐的報告中表示，受惠即將推出的新iPhone，大立光營收如預期增加，不過仍重申「賣出」評等，目標價維持下看1490元。

大立光自結8月營收44.41億元，登今年以來高點，月增14%，年增10.8%；累計今年前8月營收281.4億元，年減5.4%。大立光表示，9月拉貨將比8月好。

美系外資指出，大立光8月營收年增11%，領先7-8月營收年增7%，基本符合該機構預估2022年第三季度營收年增5%的預估。

美系外資表示，要達到該機構對第三季的預估，9月營收需年增0%或以上，略優於過去大立光9月營收的表現，(2017-2021年9月平均年增為-2%)。按出貨量計算，1000-1900萬畫素鏡頭模組出貨下降至總出貨量的40-50%(7月為60-70%)，而2000萬畫素以上鏡頭出貨則成長10-20%(7月年增0-10%)，其他則成長40-50%(與7月份的年增20-30%相比)，反映新智慧手機的攝影鏡頭規格升級符合預期。

美系外資強調，儘管看好大立光在手機鏡頭方面領先技術；不過，美系外資持續關注大立光過於集中的產品線、日益激烈的競爭以及智慧型手機鏡頭設計見頂等議題。2022下半年，許多品牌廠商紛紛推出規格更優的智慧手機機型，不過市場需求不確定，對大立光營收持續成長帶來不確定性。

美系外資預估，今年第三季及第四季營收將分別年增5%及2%，主因受惠於主要客戶推出新產品的帶動；不過由於上半年營收下滑，加上考量到智慧手機市場飽和和手機鏡頭競爭加劇，美系外資預估2022年營收將年下滑3%，2023年-2024 年營收將年下滑5%；重申「賣出」評等，目標價維持下看1490元。