個股：喬山(1736)8月營收跳，受惠大型健身房壯大趨勢，下半年營運看旺

健身器材大廠喬山健康(1736)公告8月合併營收27.5億元，年增率20%，月增率更達37%，創下歷年同期新高及今年新高。近兩年大型平價連鎖健身房在疫情下逆勢收購壯大規模，喬山在供貨比拉升下直接受回，在健身房客戶需求持強下，訂單能見度已到年底，預估下半年營收表現將勝去年，毛利率在運費下降下也會好轉，有機會逐步慢慢回到疫情前水準。

時值各大健身房公布財報之際，星球健身房新增71個健身房，全球達到2,324據點，會員人數也來到1,650萬名；Basic-Fit則新增107個場館，會員人數也以驚人的速度增加到292萬，較去年同期的201萬成長了45%。Anytime Fitness日前正式宣告喬山已加入其全球供應商行列，Anytime Fitness平均每年持續擴建300個據點，目前共有4,900家健身房，會員人數高達420萬人。

近兩年新冠疫情影響，各國都有很多中小健身房不堪負荷倒閉，財務健全的大型連鎖健身房慎就趁勢去收購其據點，努力壯大規模比疫情前更大。而喬山也在這兩年努力提高大型平價健身房客戶的供貨比例，部份甚至已成第一大供應商，如星球健身房PLNT的供貨比已經超過五成，Basic Fit甚至高達九成。

由於健身房客戶需求持續強勁，喬山目前訂單能見度已到年底，目前商用占比已達60%，可以補上家用的下滑，且家用新機種在北美通路進入主要的價格帶，衰退幅度相對小。先前因上海工廠封控造成供貨的影響，已從6月開始增產補足，雖目前仍有零星缺貨的情形，但積壓訂單已明顯獲得紓緩，預期出貨量會逐步地拉高到年底。

除了下半年營收有機會持續往上，維持年成長表現，近期也看到海運費大幅下降、新台幣貶值以及客戶調漲後的新價格實現率持續上升等利多因素，估計毛利率也會逐步增加。