個股分析:美時戒癮藥市占緩升,血癌藥給力H2續旺,正向看全年獲利雙位數增
美時製藥(1795)戒癮藥Buprenorphine/Naloxone近期處方市佔率從26%小幅回升到28%,但回血速度比預期慢一些,今年可能無法完全挽回失去的市場份額,致營收增長少了1~2個百分點,全年營收能否達雙位數成長還待觀察,但戒癮藥的毛利率相對低,獲利仍將交出雙位數成長的成績。
美時15日舉行法說會表示,副總經理沈燁表示,第二季合併營收為47.43億元,年成長7%、季增率13%;毛利率達到61%,年增2個百分點,季增6個百分點,主要是高毛利產品Lenalidomide銷美增加。產品組合優化;歸屬母公司淨利潤13.32億元,年增5%、季增28%,EPS 5.09元。
從市場來看,亞洲業務第二季共上市了23個新品項,收入年增5%,主要動能來自台灣和東南亞業務。全球出口業務年增8%,主要受益於美國Lenalidomide的強勁出貨,彌補Buprenorphine/Naloxone收入下降的影響。
第二季法規團隊在全球提交了38個申請,共有16項藥證核准,有10項產品上市,在幾個南美國家,如瓜地馬拉和巴拉圭,獲得了Enzalutamide(Xtandi的學名藥)的市場批准。在東南亞市場,獲得了Pomalidomide(Pomalyst的學名藥)在新加坡的市場批准,並在越南推出了Lenalidomide。而重點產品
Nintedanib的驗證批次完成,已為未來上市做好準備。
自主研發產品,在全球市場持續推展上市,未來兩年即將上市產品,共有三項已授權有力商業合作夥伴。Enzalutamide目標今年第三季年在英國上市,是軟膠囊劑型,全球夥伴包括TEVA和拉丁美洲在地領先企業,市場規模為美元145mn(百萬);Pomalidomid 以2025年歐洲首波上市學名藥為目標,在歐洲、日本、獨立國協、中東、北歐以及美國以外大多數地區,已經授權給跨國或本地藥廠,包括日本權利已受權給富士製藥,目標市場規模為美元900mn。Nintedanib 預計2026年美國、歐洲上市,美國、歐洲已經授權Sandoz銷售,目標市場美元3,500mn。
沈燁指出,未來五年將上市63個產品,推出價值總計230億美元的研發產品線,其中2026年為高峰將推出22款產品,包括推出12款來自併購、9款內部開發,市場規模近150億美元,其市場生命週期不只一年,後續業績將持續往上墊高。
至於今年營運展望,除了東南亞銷售平台或產品併購案持續進行,梯瓦製藥泰國子公司併購案今年本月將完成交割,外銷市場重要產品血癌藥Lenalidomide 仍會顯著成長,第二、三季都是出貨高峰,第四季有可能再出貨,惟金額將小於前二季,明年維持向上態勢。
降癮藥在處方藥市占率已從26%提升到28%,現在持續努力恢復失序的份額,但市場回血速度比預期慢,公司雖實行一些措施但效果不一定那麼快,成效可能不一定在今年顯現。學名藥競爭不是意外,利潤率變得越薄,對新進者誘因下降後,預期後續會進入較常穩定期。
今年營收雙位數成長的目標仍會持續努力,但戒癮藥回升速度比預期慢一些,可能導致營收增長少了1~2個百分點,目前還不是很確定,應該第三季法說時就能比較清楚,但毛利率達55%以上目標則應可望順利達成。戒癮藥的毛利率相對低約三成,營收下降不是同比對營利有下滑,獲利仍將交出雙位數成長的成績。
明年配息率是否提高,沈燁指出,預估比例會維持常態,但整體獲利增加,股東拿到的股息就會變多。至於洽談中的三個東南亞併購案,如果第三季簽約收購越南大藥廠品牌學名藥,還要通過當地的合併的機關審批,至少要三個月,這之前無法交割,應該不會併入今年的業績。
【往下看更多】
►非農低預期+川普多國關稅 道瓊重挫444點 台積電ADR也收黑
►川普課稅喚醒鋼鐵人 大國鋼衝漲停 台股下跌170點
►個股:玉山金1月EPS 0.19元,與熊本縣政府簽署MOU,目前海外設立33個據點
【熱門排行榜】
►咖啡優惠!星巴克今祭第二杯半價 2/12~14日買1送1
►「4星座」好運爆棚! 未來15天呼風喚雨 財運、桃花一次來
►川普再祭狠招!將對所有鋼鋁課徵25%關稅