外資觀點:受限手機市場疲軟,美系外資重申聯發科中立,升目標價至1275元
2025/02/05 14:05 財訊快報/記者劉居全報導
趕在聯發科(2454)法說會前夕,美系外資在新出爐的報告中調高聯發科目標價,由原先的1180元調高至1275元,不過受限於智慧手機市場疲軟以及長期增長動力貢獻有限,重申中立評等。
美系外資指出,預估聯發科2025年第一季營收將季增約3%,主要受惠天璣9400需求增加及部分低/中階智慧手機產品補貨推動;不過由於中國OEM客戶對2025年前景持保守態度,預計補貨需求將於2025年第二季放緩。隨著旗艦產品營收下降及補貨需求見頂,預計2025年第二季營收將季減2%,恐低於市場預估約6%季增長。
美系外資指出,受限於智慧手機市場的疲軟、旗艦產品增長放緩,及長期成長動力貢獻有限,估計2025年營收成長將放緩。
除中國市場影響外,美系外資強調,聯發科還要面臨成本壓力增加,在晶圓代工、ASIC研發、營運和Arm授權使用費成本同步提升下,今年成長動能恐放緩,儘管邊緣AI將成為成長動力,但還沒看到手機強勁復甦,重申中立評等。
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