金管局停發定存單 港匯回落 短期料7.795-7.81徘徊

港元 1 個月拆款利率 (Hibor) 昨 (24) 日再創今年新高，比前一個交易日上升 0.026%，報 0.6371%，1 個月港美拆款利率利差由 8 月超過 0.8% 收窄至 0.6%。市場人士認為，金管局停止增發外匯基金票據不會降低拆款利率，隨着美國聯準會 (Fed) 或年底再升息，拆款利率可能繼續上升。

今年 8 月初及 9 月中，香港金管局兩次公布合共增發 800 億元外匯存款定存單，令銀行體系結餘由 2600 億港幣，降至 1800 億港幣。在金管局抽資下，1 個月港幣拆款利率亦由 8 月初的 0.42% 升至 0.63%。

1 個月港美拆款利率利差由 8 月超過 0.8% 收窄至 0.6%。此外，3 個月拆款利率昨升 0.0014% 報 0.8603%，創 5 月新高，6 個月拆款利率周一 (23 日) 突破 1%，昨輕微回落至 1.0003%。

香港《明報》引述華僑永亨經濟師李若凡表示，新股集資、市場預期金管局可能再增發外匯存款定存單，她預期港元拆款利率在 10 月底新股上市後會再稍為上升，預期金管局有可能在 12 月 Fed 利率會議召開前，再增發存單，重新對拆款利率帶來上升壓力。

永隆銀行司庫蕭啟洪認為，長期拆款利率近期上升，顯示主導拆款利率上升的原因是預期 Fed 12 月升息，套利盤增，料年底升息後 1 個月拆款利率有機會升至 0.75%，接近今年初高點。

他進一步指出，金管局增發外匯存款定存單是為擺出姿態引導市場利率向上，因已達預期效果，所以昨日不需再增發。

昨天港幣兌美元早盤一度升破 7.8 水平，惟隨着金管局無增發票據，港幣匯價走勢全日反覆向下，截至昨晚 6 時報 1 美元兌 7.8049，較周一跌 44 個基點。

金管局在 8 月公布增發外匯存款定存單後，扭轉港幣貼近 7.83 的「聯繫匯率制度」下限之弱勢兌換保證。

蕭啟洪指出，港美利差縮窄令套利活動減少，因此港幣兌美元近期走強，雖預期 Fed 年底升息會利多美元，不過港幣拆款利率上升減少資金流向美元的誘因，因此即使港幣下跌，亦不會跌至之前的幅度。

李若凡預計，近期美元兌港幣會在 7.795 至 7.81 區間徘徊。