韓股遭血洗！ 記憶體被K到失憶 達人揭重挫3主因

南韓股市遭血洗，SK海力士大跌超10%、三星跌逾7%，美股盤前美光、SanDisk亦同步跌逾5%。投資達人葉育碩強調，這並非AI消失或產業變差，而是前期漲速過快、籌碼過度集中後的「大型降溫」，呼籲投資人做好風控、切勿過度開槓桿。

記憶體族群全面轉弱

南韓股市今日迎來劇烈震盪，成為全球市場下跌的重災區。投資達人葉育碩觀察盤面表現表示，科技巨頭首當其衝，SK海力士股價慘跌超過10%，三星電子跌幅也超過7%，拖累韓國綜合指數盤中重挫接近8%。這股跌勢同時蔓延至美股盤前，記憶體大廠美光、SanDisk同步跌超過5%，導致整個記憶體族群在今天全面轉弱。

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漲多後的獲利了結

探究南韓成為本次下跌重災區的原因，必須回頭檢視今年的市場主線。葉育碩分析，從AI伺服器、GPU、高速傳輸到HBM高頻寬記憶體，整條產業鏈成為資金追逐焦點，而南韓最大的受益者正是三星電子跟SK海力士。尤其SK海力士受惠HBM需求爆發股價一路大漲，甚至一度超越三星成為韓國市值最大的企業。然而，當市場漲太快，任何風吹草動都容易變成獲利了結的理由。今年韓國股市漲幅驚人，指數年初至今漲幅甚至接近三倍，累積了大量獲利籌碼。因此，第一個原因就是漲多後的獲利了結。前面買進AI、半導體賺錢的人，在市場情緒轉弱時，首要反應往往是「先把獲利收起來」，大型權值股遭拋售便對指數造成明顯影響。

槓桿部位放大跌勢

第二個導致恐慌的關鍵在於槓桿部位放大跌勢。葉育碩指出，南韓散戶參與市場的程度一直很高，在這波AI行情中，不少資金是透過融資、槓桿ETF參與半導體行情。上漲時，槓桿能讓報酬率變得漂亮，但下跌時槓桿也會變成壓力。當股價開始回落，市場便會出現人踩人的停利、停損、追繳保證金、甚至強制平倉，這些連鎖反應讓賣壓越滾越大，導致原本只是正常的修正，最後容易演變成恐慌性下跌。

市場放消息與陰謀論

第三個原因則是下跌之後，市場又會開始釋放「AI成長速度放緩」的消息。各種質疑接踵而至，包含AI的需求還能不能一直超預期、記憶體價格能不能維持高檔、企業獲利成長能不能追上股價之前提前反映的期待。葉育碩坦言，這都是下跌時很常見的情況，漲的時候都沒有問題，一下跌各種鬼故事、陰謀論就來了。當估值已經拉高，市場對利空的容忍度自然會下降。

記憶體族群的大型降溫？

對於後市，葉育碩認為今天看到的比較像是一場AI記憶體族群的大型降溫。這並不是AI消失，也不是半導體產業突然變差，而是前面漲太快、籌碼太集中，市場選擇先休息一下。今天韓國跌最重，很大原因就是過去這波行情中，它押注最深的就是記憶體，當記憶體休息，韓國股市自然成為第一個被市場檢驗的地方。不過他也安撫投資人，市況真的沒有這麼糟，自己部位的槓桿不要開太大，風險控制有做好都沒事。

（封面示意圖／AI生成）