搶在台積電法說前 高盛先報喜：目標價3300元

隨著AI市場需求不斷擴大，台積電正迎來新一波大規模的資本支出週期。高盛在最新研究報告中，大幅上調台積電2027年及2028年的資本支出預估，分別來到850億美元及980億美元，高於原先預測的780億及820億美元，也預估台積電美國德州新廠於2032年後才開始量產。高盛也將台積電的目標價由3100元調升至3300元，並維持「買進」的評等。

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AI為台積電未來2年營收成長核心

高盛分析師指出，AI加速器、網路晶片及伺服器CPU的協同發展，將成為台積電未來兩年營運成長的主要動能。高盛表示，Agentic AI帶動伺服器CPU需求加速，是企業結構性需求變化的關鍵，因此調升台積電2026年和2027年的美元營收年增率分別為42%及36.9%，也將台積電的目標價由3100元調升至3300元，並維持「買進」的評等。

台積電資本支出顯著增加

高盛在最新的研究報告中說明，台積電2026年資本支出預測維持640億美元不變，但2027、2028年分別上修至850億及980億美元，一方面是因為設備供應商面臨成本壓力，另一方面則來自德州新廠的初始投資；不過，高盛也表示，德州新廠預計2032年以後才會量產，短期內對產能提升有限。

先進製程整體表現續創高

高盛預估，台積電第三季美元營收將季增15.3%，第四季進一步成長11.0%，全年業績受益於強勁的AI與高效能運算需求，持續快速擴張；毛利率方面，第三季及第四季分別為67.5%與67.3%，略低於第二季的67.7%，主要反映N2製程放量初期的成本壓力。不過，隨著N2良率提升與產品組合優化，2027年毛利率有望回升至67.5%、2028年提升至67.8%。

高盛補充，市場聚焦於台積電10月15日的第三季法說會，外界將關注管理層針對2030年前AI需求展望、美國擴產進度與規模，以及公司在面對英特爾、三星與新興競爭對手時技術領先優勢能否持續擴大。

（封面圖／東森新聞）