產業分析：面板景氣何時回春？面板雙虎看法不同調

TV、IT面板報價呈現輪跌，友達(2409)法說會第二季營運看法出爐，外資看淡後市營運而調降目標價，這一波面板何時見底？面板雙虎看法分歧，群創(3481)是樂觀版，董事長洪進揚認為，去年10月開始下滑，一次下行景氣循環歷時12～18個月，到了第三季有機會看到「曙光」！而友達看法相對保守，董事長彭(又又)浪分析，今年突發變數多，俄烏戰爭、高通膨，又有中國大陸疫情封控，戰爭何時結束、中國大陸封控變化，因此景氣復甦實在難以研判。回顧近十年，面板產業有兩次較明顯景氣下行的景氣循環，最近一次是在2019年第一季到2020年第二季，當時面板連虧六個季，更之前一次是在2015年第四季到2016年第二季，而這次景氣修正何時盡？

洪進揚認為，通膨造成消費支出排擠，影響到需求，但需求並非完全消失，市場剛性需求還在，供應端新增產能投入沒有很大，為了搶奪市占率、價格殺到見骨慘烈狀況不致於發生，原則以12～18個月景氣下行時間來看，公司以去年10月為此次景氣下行循環開始點起算，以12個月來推估，有可能在今年第三季就落底。

洪進揚對於此次景氣循環復甦較信心原因之一，在於應用端多元化長尾效應。他說，以往面板應用集中TV、IT等，但歷經幾次循環，面板廠為了降低景氣波動對營運影響，將產能分散到車載、醫療、遊戲電競、工控，以及PID等。

然而，彭(又又)浪看法較為不同，他說，近十年來前兩次景氣循環，來自於供應端產能集中開出，這次供應端新增產能不算大，之前公司評估時，才會說今年景氣走勢回歸到2019年疫情發生之前淡、旺季走勢，但是外在突發事件太多，先是通膨急速走高，引發消費排擠，2月底又有俄烏戰爭，接著是中國大陸沿海城市封控引發供應鏈調整，到底通膨何時緩解、戰爭何時結束，以及中國大陸封控措施鬆綁，提高景氣研判的難度。

彭(又又)浪與洪進揚兩人對於景氣何時復甦，看法不一，對於供應端看法則是相當一致，彭(又又)浪說，前兩次景氣循環，中國大陸全球面板市占率約莫3分之1左右，產能集中開出，需求端無法在短期間內消化那麼大產能，才會採取殺價搶市占策略，如今，中國大陸市占率達5～6成，價格主導性大幅提升，競爭策略應該不會像前兩次景氣循環一樣。