國內財經：兩宗電信整併案，中華信評稱市場紀律轉佳，5G價格競爭較4G緩和

近期電信市場接連發生購併案，先是台灣大(3045)在去年底宣布合併台灣之星，上週則是遠傳(4904)合併亞太電信(3682)，中華信評認為，上述兩宗合併案獲得主管機關核准，4G吃到飽方案相關的價格競爭將獲得顯著緩解，較佳的市場紀律下，5G數據方案的價格競爭會比4G時代更為緩和。

由於台灣之星、亞太電信進入市場的時間較晚，兩家公司一直透過更具競爭力的資費價格來取得市占率，導致市場上其他既有電信業者的資費價格在過去幾年顯著下滑，中華信評認為，國內三大電信業者在市場整合後，將側重於透過服務升級以維持較佳的EBITDA利潤率，而非藉由價格競爭來取得市占率。

遠傳併了亞太電信，可使競爭力獲得些微提升，台灣電信業龍頭中華電信(2412)間的市占率差距從目前的12%，縮小至5%，亦可提升遠傳電信在頻譜與基礎設施部署方面的效率，進而使其營運效率獲得提升；不過，遠傳初期的綜合每月平均用戶收入(average revenue per user；簡稱ARPU)約580元，遠高於亞太電信平均300元，未來遠傳ARPU可能因為合併而下滑。

中華信評預估，亞太電信的獲利能力較弱且資產負債表的槓桿較高，遠傳的借款對 EBITDA比在合併後將略為升高，但最多不會超過0.1倍，由於此次合併案的規模較小，對於母集團遠東新世紀所受到的財務影響應可忽略不計。