英特爾的下一步？ 陸行之建議「台積電接手」：兼顧面子跟裡子

美國晶片大廠英特爾（Intel）前執行長季辛格（Pat Gelsinger）於12月1日正式退休，公司下一步引發關注，知名半導體分析師陸行之給出觀點，他建議由美國政府以及數個私募/科技基金以大幅低於淨值的1000億美元來接下這個燙手山芋，再發放至少30％的free技術股給台積電，最好能由台積電的美國團隊接手運營，如此一來美國基金仍可掌控70%的英特爾晶圓代工，同時兼顧面子、裡子。

英特爾週一宣布，季辛格退休後，由財務長辛斯納（David Zinsner）與高階主管霍特豪斯（Michelle Johnston Holthaus）擔任臨時共同執行長，董事會成員耶里（Frank Yeary）擔任臨時執行主席，不過根據陸行之的觀點，他認為即使英特爾找來AMD執行長蘇姿丰或是輝達創辦人黃仁勳來接手，也只能整頓該公司的設計團隊，主因純美國晶圓製造遙不可及，面臨缺人才、缺心態、缺技術、缺經驗、缺領導、缺商業秘密的現況，「不要以為挖幾個台積電主管就可以改變美國的製造文化」。

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陸行之舉例，即使是馬斯克這樣的鬼才，想把汽車行業當作科技行業經營，成本還是打不贏中國車廠比亞迪，由此可知純美國晶圓製造在缺乏上述各項條件之下，僅靠挖腳別的公司人才就想改變英特爾，操作上有多困難，因此建議由美國政府以及數個私募/科技基金以大幅低於淨值的1000億美元100%接手燙手山芋，最好先讓英特爾非製造部門增資，再一次認列帳面虧損達數百億美元，等待利空出盡後，產品部門市值將可大幅彈升，然後再發至少30%的free技術股給台積電，由台積電董事長魏哲家指派台積電的美國團隊接手運營。

他指出，美國透過外包/in house半導體混合製造，已經主導超過50%的全球半導體邏輯晶片產品市場數年，也擁有全球最頂尖的半導體設計人才，但如今美國政客及美國商務部為了選舉討好製造業勞工，想重新建立美國半導體製造，導致Wolfspeed與英特爾大幅虧損，最終釀成CEO下台。

陸行之認為，一旦台積電接手英特爾，建議先跟聯電討論如何繼續12nm FinFet成熟產能合作案，同時放慢美國廠的5奈米、4奈米擴產進度，如此一來美國基金還是掌控70%的英特爾晶圓代工，也能兼顧面子跟裡子，等待營運穩定後再上市，還可吸收大量的半導體製造人才及技術。

他強調，以上是自己異想天開，但對台積電及股東而言，把英特爾從外人變成自己人，等於不花錢拿了免死金牌（反正Intel從來就沒有打算將100%訂單外包給台積電，用30%的自由流通量（free shares）賺取30%的錢），如此一來即使川普以後對非美國半導體提升關稅，台積電也有足夠的產能來應對20%~30%的美國當地客戶需求（美國設計客戶賣到其他地方的產品將不受關稅影響），可謂好處多多。

（封面示意圖／Pexels）