台塑四寶轉型難？他曝3大困境：股淨比低也不推薦

台塑四寶今年股價頻破底，繼台塑（1301）上週失守4字頭，台化（1326）昨（16日）也跌破3字頭，今日持續破底收在29.55元，對此PPT上有達人給出意見，還列舉包括經營策略錯誤、資本無法與中國的國策扶植競爭等企業困境，一針見血的評論網友直呼「好專業，現況就是這樣」、「懷疑你是公司內部的，員工也知道改變不了吧」。

根據PTT文章顯示，原PO認為台塑的困境可以從企業介紹看出端倪，首先是奉行創辦人王永慶的經營哲學，管理強調精簡生產過程、降低成本，試圖實現效益最大化，可以總結為「管理大於研發」，但未將重心放在技術創新，這是其中一項問題，另一個問題是管理開始失效，領導階級與現場生產脫節，導致規章制度過度僵化，由於管理層無力研究，但為了證明工作成果（年度KPI），造成採購與發展只能在三流廠商內挑選較好的，還有廠商未達標卻可以走後門，衍生「做人比做事重要」的負面文化。

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根據他的說法，台塑在2000年後運用資本與管理能力，專注於塑化業的上游及中游領域，但隨著中國動用國家力量扶植本股的石化產業，導致台塑失去資本優勢並且削弱競爭力，此外面對全球推動綠能減碳，台塑也面臨環保政策的壓力，令過去依賴的石化業務逐漸失去增長動能，發展前景備受限制。

因此原PO認為，台塑企業就算本淨比低，現階段也不推薦買四寶的股票，一方面是考量王永慶的經營策略全都失效，加上王家第二代缺乏勇氣改變，因此不看好台塑能轉型，建議等經營團隊找到獲利方法再評估入手。原PO還點名台塑沒打算研發，「廣義的研發是規章制度研發費用，錢都拿去給總管理處給高專專員發黑包了。」

文章吸引網友熱議，有人認為分析的很精闢，還表示「懷疑你是公司內部的，員工也知道改變不了吧」、「你怎麼那麼懂，有在裡面待過喔」、「必須血洗管理層，打掉重練才有救，但不可能」、「講白了就成本，論成本你捲不過中國就下去了」、「台灣傳產的通病，不肯走專業經理人制，只想家族化管理」。

針對台塑四寶現況，台塑最高顧問林健男在今年6月的股東會上也透露，由於去年美歐為抑制高通膨持續升息、還有美中貿易戰等影響，加上大陸經濟復甦不如預期，全球需求萎縮，經濟成長動能下滑，加上石化同業不斷擴充產能，市場嚴重供過於求，致使石化業景氣陷入前所未有的低迷，展望今年終端需求不振，石化行情未見好轉。

除此之外，台化董事長洪福源日前也分享觀點，他認為隨著川普確定重返白宮，貿易戰結果難以預測，導致石化產品價格回升困難，預計石化景氣要等農曆年後才能看得比較清楚。

（封面示意圖／Google map）