摩根士丹利最新報告曝！黃金有望突破每盎司3800美元

2025年以來黃金價格已大漲27%，與美元指數的負相關性達到驚人的-96%，如此強度的負相關自1990年以來僅出現過7次。根據摩根士丹利最新報告指出，若此趨勢持續，美元指數有望於2026年第2季跌至91，黃金價格則可望突破每盎司3800美元。

2025年以來黃金價格已大漲27%。（示意圖／翻攝自pixabay）

摩根士丹利分析師Amy Gower及其團隊表示，過去5個月黃金與美元指數的負相關性遠高於1990年以來的平均-39%，屬於歷史罕見現象。類似時期內，黃金5個月滾動收益率平均高達8%，遠超整體3%的平均水平。報告指出，35年來這類超強負相關多伴隨美元下跌、黃金上漲，且黃金價格同時受益於ETF資金流入、避險需求及央行購買支撐。

大摩預測，受美國與全球利率趨同及美元風險溢價上升影響，美元指數將於2026年第2季跌至91，意味著黃金價格將挑戰每盎司3800美元，刷新先前2025年下半年3500美元的目標價。

過去5個月黃金與美元指數的負相關性遠高於1990年以來的平均-39%。（示意圖／翻攝自pixabay）

不過報告提醒，此類超強負相關現象多為短期，高峰期往往不超過數周，且通常象徵黃金在高點後進入震盪整理階段。目前該現象持續時間尚短，僅9天，與2007年持續44天的歷史高峰相似。

另一方面，白銀也在避險需求帶動下強勢反彈。受地緣政治緊張、美國經濟數據疲弱及市場預期美聯儲將降息影響，白銀價格於5日盤中大漲逾4%，觸及每盎司36.041美元，創2012年2月以來最高價。德國黃金精煉商賀利氏交易員祖菲表示，白銀近期漲勢由技術面與基本面改善推動，投資者興趣也大幅增加。

此類超強負相關現象多為短期，高峰期往往不超過數周，且通常象徵黃金在高點後進入震盪整理階段。（示意圖／翻攝自pixabay）

2025年迄今白銀價格已上漲逾20%，儘管仍落後黃金約25%的漲幅，但漲勢明顯加快。白銀因具工業應用，包括太陽能電池板，且部分投資者視其為防禦性貴金屬。白銀協會最新調查顯示，2025年白銀市場可能再度出現供應短缺。印度白銀價格創新高，也反映全球市場對白銀配置需求的提升。