華許FED首秀！ 市場憂「鷹派風暴」來襲 阮慕驊：關鍵看它

美國聯準會（Fed）即將公布最新利率決策，這也是新任主席華許（Kevin Warsh）上任後首度主持聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，備受全球金融市場關注。在通膨壓力尚未完全解除、美中關稅與中東地緣政治風險持續干擾下，市場普遍預期聯準會將維持利率不變，但對於會後聲明是否轉向更強硬的鷹派立場，成為投資人最關心的焦點。對此，財經專家阮慕驊表示未必悲觀。

阮慕驊17日在臉書粉專發文指出，華許就任聯準會主席之後的第一次公開巿場操作委員會（FOMC）的利率決議，即將在明天凌晨揭曉。金融市場擔心聯準會的態度過於鷹派，澆熄股市多頭熱情。市場擔憂華許首次主持利率決策就釋放強烈鷹派訊號，進而打擊近期表現強勢的股市。不過他認為，聯準會雖然不可能轉向偏鴿立場，但也未必會過度偏鷹。

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阮慕驊分析，美國總統川普近期積極推動與伊朗達成停火協議，其中一項重要考量就是穩定能源價格，降低通膨壓力。隨著西德州原油（WTI）價格回落至每桶80美元以下，能源成本對通膨的推升力道已有所減弱，也讓聯準會內部鷹派官員的壓力相對降低。

另一方面，根據美國財經媒體CNBC最新調查，受訪的32位經濟學家、基金經理人及市場策略師一致預測，本次FOMC會議不會升息或降息。不過，高達88%的受訪者認為，聯準會可能刪除未來降息的暗示措辭，展現對通膨風險仍保持高度警戒。

市場更進一步預測，聯準會可能長時間維持目前利率水準。調查顯示，多數專家預估聯邦基金利率將維持在約3.6%左右，甚至可能一路延續至2027年，使市場原本期待的降息循環再度延後。

儘管華許過去曾被視為偏向寬鬆的政策派，但近期能源價格波動、關稅政策影響及通膨壓力升溫，已讓Fed決策圈逐漸轉向保守。部分官員甚至認為，若未來通膨再度升溫，升息仍應保留為政策選項。

（封面圖／翻攝《Board of Governors of the Federal Reserve System》粉專）