狂砍臻鼎3482張！ 「瑤池金母」幾乎清倉 分析師揭1張沒賣原因

市場近日關注主動式ETF統一台股增長（00981A）的持股變化。00981A在6日大幅調節臻鼎-KY（4958），單日減碼3482張，持股最後僅剩1張，幾乎等同清倉。由於00981A操盤團隊在市場上有「瑤池金母」之稱，消息曝光後也引發投資人討論，不少人擔心法人大舉出脫，是否代表PCB族群後市出現警訊。

一口氣砍3482張 為何偏偏留下1張？

分析師周代運8日在臉書發文指出，許多投資人看到法人大量賣股，第一時間容易解讀成「看壞公司」，甚至進一步認為PCB族群可能轉弱。不過他認為，這種解讀可能忽略了00981A的產品屬性。

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周代運表示，00981A並非追蹤特定指數的被動式ETF，而是由基金經理人主動進行資產配置，因此持股本來就可能隨市場環境、基金規模及投資策略進行大幅調整。他認為，這次大幅減碼更可能屬於部位再平衡，未必代表基金經理人看壞臻鼎長期基本面。

至於為何大砍3482張後仍留下1張，周代運則以自己對基金經理人的了解分析，認為可能反映出「也怕自己賣錯」的心態，畢竟若後續股價大漲，至少仍保留部分持股。

明星基金狂砍 外資卻上修獲利預估

更值得注意的是，00981A大幅減碼臻鼎的同時，市場上也出現不同方向的訊號。周代運指出，本土明星基金幾乎清倉，但外資卻調升臻鼎獲利預估，形成「法人籌碼大賣、外資基本面看法反而偏正向」的反差。

周代運認為，投資人不能單純將「單一基金減碼」視為個股基本面轉差的利空警報。大型主動基金進行減碼，可能與持股集中度、基金規模變化、風險控管及整體資產配置有關，未必直接代表公司未來獲利前景惡化。

臻鼎近年的成長題材也已逐漸從傳統手機PCB，轉向AI伺服器PCB及ABF載板等領域。市場持續關注其高階載板布局，以及相關產品認證與訂單進展，這些才是影響中長期獲利的重要因素。

籌碼震盪不等於基本面轉壞 投資人別急著跟賣

周代運指出，這次00981A大幅減碼可能在短期造成賣壓，加上「瑤池金母」在散戶市場具有一定聲量，消息曝光後容易引發跟風賣盤，進一步放大股價波動。不過他認為，若公司營收、訂單及產品認證等基本面沒有出現重大變化，就不能僅因單一基金大賣便直接判斷公司長線展望轉差。

他強調，外資若上修獲利預估，主要觀察的是未來訂單與AI載板等產業成長趨勢，時間尺度可能拉到2至3年，而基金短線調節則可能只是資金配置問題，兩者看的時間軸並不相同。

不過，周代運也提醒，投資人不宜看到股價回檔就急著搶進，仍應觀察後續籌碼、營收及基本面變化，再做投資判斷。

（封面圖／翻攝《周代運》粉專）