台達電跌停能抄底？ 大和、花旗齊砍目標價卻喊買

電源大廠台達電（2308）受到第三季財報低於預期及美股AI科技股亂流衝擊，30日股價重摔打入跌停價1,335元，成交額逾182億元。相較今年 5月創下的2,585元歷史高點，股價累計回檔高達48.35%，近乎腰斬，讓廣大投資人哀鴻遍野。面對股價慘跌，外資花旗與大和雙雙下修獲利預估與目標價，但仍一致維持「買進」評等，引發市場關注「現在究竟是不是抄底時機？」

外資分析，台達電第三季獲利受壓，主因缺料、客戶交期延後與存貨提列。大和估計第三季存貨提列約40億元（拖累毛利率約2個百分點），加上一次性客戶索賠與材料成本上升，使毛利率降至34.1%。不過，第三季營收仍達1,970.59億元，年增31%，顯示營運規模持續擴大，對基本面仍有支撐。 

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隨著第四季出貨恢復，兩家外資皆預估台達電營收將季增約一成、毛利率回升至近36%。長線來看，AI業務已占台達電營收約五成，隨著GPU與 ASIC機櫃功率密度提升，單櫃價值大幅增加，台達電深具電力架構升級優勢。大和看好DC-DC轉換模組與高壓直流供電（HVDC）將分別接棒成為2027及2028年的成長動能；花旗亦看好800V架構後續的滲透潛力。 

評價方面，花旗將目標價由2,280元降至1,715元，大和則由3,088元微降至3,000元。外資認為，台達電短線亂流不改AI電源升級的大趨勢，第四季存貨提列能否減少與產品順利交付，將是獲利回升與股價觸底反彈的重要觀察指標。

（封面圖／翻攝《台達電》粉專）