疫情過後　資本市場與實體經濟拉鋸

台灣在上週出現了連6天零確診，而韓國在上週首度出現了本土0確診，中國大陸則是剩下零星的確診案例。

由於這3個國家分別採取了不同的措施，但都讓確診病例能夠獲得控制。以中國大陸為例，在確認疫情爆發之後採取了嚴格的封城管制；韓國是在大爆發後強化檢測與隔離；台灣則是在檢測、隔離與日常衛生上著手。

這樣的經驗說明了，不管歐美的疫情是屬於哪一種狀況，只要學習這些國家的經驗，那麼疫情緩和且獲得控制只是時間問題。

消費緊縮　短期難改變

而我們應該開始為疫情過後的世界做準備。開放經濟當然會出現疫情捲土重來的風險，然而對於許多國家而言，不開放經濟對於社會底層的人民來說，則是更大的危機，甚至可能會造成社會動盪。

從理論上來看，不管是開放經濟或是秋天後可能的疫情再起，想要再比第一波更為嚴重的機率並不高。因為累計感染的人數越來越多，雖然不確定是否會再次感染，但確實有部分康復的患者是帶有抗體，而這就阻絕了一部分的傳染途徑。

其次，政府與民眾的防疫意識已經提高了。戴口罩、洗手、消毒、量體溫這些防疫措施，可能還會跟著我們很長一段時間，而這又減少了一部分的傳染途徑。

再加上持續研發中的藥物與疫苗，雖然可能還需要一段不算短的時間，但至少我們是越來越接近隧道的盡頭。

同樣的，許多在疫情期間養成的消費習慣，恐怕很難在短時間內改變。例如減少在外用餐、暫緩搭乘飛機旅遊，甚至因擔心突如其來的裁員與無薪假，因而減少消費，拉高儲蓄率。一些大額固定資產消費也會因此往後延，例如購屋、購車等。

同樣的狀況也會反映在企業上。延緩聘僱新人、縮減資本支出與行銷預算，降低股票回購與股利支出，直到疫情出現明顯轉圜。

也因此，相較於V型反轉的股市，經濟復甦的速度與幅度可能會慢上許多，我們在接下來可能會見到資本市場與實體經濟間的持續拉鋸。而以目前的價格，追高已經不必了，等到有合適價格再來做考慮。