投資A股 明年第一季是好時機

美中貿易戰未正式停歇，A 股能介入嗎? 這是不少投資人心中疑問。法人認為，儘管明 (2020) 年中國經濟仍存有不確定性，但中國股市具有基本面、政策面、籌碼面與估值面等四大利多因素，現在到明年第 1 季將是投資中國最好的時刻，投資人可以均衡布局金融、科技、消費及週期類股，持股續抱或長期布局這類中國 A 股基金。

中國與美國貿易戰關稅不確定性因素影響逐漸轉淡，展望 2020 年，針對不確定性的年代，如何投資中國，富蘭克林華美中國 A 股基金經理人沈宏達受邀參加 2020 經濟論壇發表演說認為，中國 A 股在估值偏低、低基期、財政與貨幣政策牛肉端出、國際資金持續流入等四大利多支撐下，將繼續對中國 A 股持審慎樂觀態度，建議應把握第四季進場增持中國 A 股基金，布局中長線估值提升的機會與行情。

他說，現在到明年第 1 季將是投資中國最好的時刻。由於中國市場本身擁有三大優勢，分別是：人口全球最多達 14 億、股市是第二大市值達 6.3 兆美元、GDP 是 14 兆美元為全球第三大經濟體，跟隨政策調整從世界工廠積極轉型成世界市場，具無限商機。

特別是在蛻變過程的進展中，進一步觀察中國有幾件趨勢，如: 貧富差距懸殊、人口老化快速、人口紅利優勢也逐漸消失，年輕人口增加速度不及老年人口的增速；不同處以黨領政、以黨領軍，政策主導性強，也主導經濟，中國重要會議往往也標示著行情的轉折點，而這類重要會議也對未來經濟發展扮演關鍵因素，結論相當具影響力，故也因此樂觀看待。

沈宏達指出，不僅基本面有內需、政策支撐，外在部分中國對外開放，外資通過 QFII 和互聯互通進入 A 股，政策的放寬外資投資限制，目前機構法人與外資佔中國股市比重仍低，不到 20%，有機回再往上增加；加上 2020 年二月三大外資機構又可望調升陸股比重，資金面仍有利多，另外，中國政府打房政策，讓資金轉流入股市後，使其對 A 股結構引起正面效果，因此 A 股中長線將更具有表現機會。

展望 2020 年中國投資方向，沈宏達也建議，由於估值低、基本面是低基期、政策牛肉端出及國內外資金匯入股市等利多加持，第四季是中國 A 股最佳進場點。長線看好消費、科技類股有所表現，但 2020 年操作策略應採用均衡布局為原則，在消費熱點轉向可選消費產業看好汽車、家電；科技業則在半導體、手機將續領風騷，金融股是各產業中具高殖利率優勢者，而週期股的估值反轉機會來臨，包括輕工業、建材、化工等產業目前皆處在估值低位，這些類股在 2020 年皆具機會，故建議投資人均衡布局金融、科技、消費及週期類股，持股續抱或長期布局這類中國 A 股基金。