半年賠1間房！他自創投資模式10年賺回3千萬

施國文還是菜鳥投資人時，急迫想要發大財，短進短出、融資買股，很快就被市場教訓，後來又面對金融海嘯襲擊，眼看著股價直直落，半年就賠掉一間台北市中古公寓，卻讓他體會到穩健獲利及資金控管的重要性，10年間累積出3,000萬資產。

邁向人生半百，施國文正在「創造人生2.0」，提早退休的他，每天固定的投資功課是，看融資餘額、外資買賣超、個股線型和新聞等，「我的股票池約100多檔，前後花不到1小時。而且我不貪心，穩穩賺就好。」

對比如今的愜意生活，來自單親家庭的施國文，求學時代邊念書邊打工是常態，也擺過地攤，台北商專畢業後，曾在南部一家服飾公司當倉儲助理，月薪16,000元。「媽媽獨力扶養我長大，一直很辛苦。」為了分擔家計，一年後他決定轉換到金融業。

1991年踏入證券業，遇上台灣股市火熱年代，「一開始接觸投資的初衷，就是想減輕媽媽的負擔。」剛開始手氣很順，看報紙、聽客戶和同事報明牌，再用一些技術指標，在股市短線進出，很快就賺到人生第一個100萬。「當時以為自己很厲害，既買現股、又做融資」，急迫想要發大財的他，結果很快就被市場教訓。

「媽媽不忍心看我整天苦瓜臉，把辛苦存下的50萬定存解約，拿給我彌補融資虧損。」心裡煎熬的施國文毅然停損，之後更加認真鑽研投資，大約花了2年多才賺回100萬元，「可惜媽媽在1996年過世。」來不及讓母親享福，成了他心中遺憾。

賣掉母親遺留下來的淡水舊房子，加上手頭100多萬元，施國文以400多萬元本金重新出發，過程中大賺小賠，因押對新光產險、明碁（現為佳世達）、國產等個股，10年間累積出上千萬資產。

沒想到2008年金融海嘯來襲，再次把他捲入猝不及防的慘況，「第一天就賠掉1年薪水，半年賠掉1間士林中古公寓。」每天看著損失慘重的股票，讓他體會到資金配置的重要性，必須因應大環境動態調整持股和現金比重。

「投資賺錢不難，難在如何穩健增值、不會被吃掉。」因為曾被市場狠狠修理過2次，施國文對於如何創造一個穩健獲利及資金控管的模式極為重視，「我希望達到的境界是，即使短期住套房，也不會心驚膽跳，長抱3年、4年可能就增值30％、40％。

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（封面圖／取自鏡週刊）

今年以來台股指數回吐第1季漲幅，上班族蕭金星的投資組合照樣獲利近7%，打敗大盤同期表現，這樣穩健不受利空衝擊的成績，歸功於他是價值投資的信仰者。

「我的資產裡，沒有任何一張保單，除了股票之外，就是現金。」61歲的蕭金星笑說，雖然手上沒有保單，但他把股票當成保單在買，在乎保守穩健，如今每年從股市領到的股息和獲利，幾乎快超過他和太太的年收入，但他照舊每天搭公車上下班通勤。

好奇在他心中可以當保單買的股票有哪些條件呢？他分享就是價值投資3要件：

1、不會倒

「我不買電子公司，因為只要產品失去競爭力，那股價就完了，所以投資部位以傳產居多。」在蕭金星的眼中，不少電子公司並沒有因為科技產業的光環而獲得加分，反而因為價格競爭、商品不具領導地位，被他貼上「製造工廠」的印象而減分。

蕭金星的同事洪先生說：「他持有關貿網路很多年，財政部是持股超過3成的大股東，負責進出口通關這門寡占生意，每年穩定配息1塊多，風險很低。」這檔電子股有上述這些「護城河」，不同於製造工廠，是蕭金星心目中符合不會倒條件的好公司。

▼蕭金星買股偏好有三高，包括老闆信譽高、產業地位高、個股殖利率也要高。（圖／取自鏡週刊）

2、有三高

蕭金星對好股票所定的標準，包括公司老闆必須信譽高、產業地位高、個股殖利率高，最好有5%以上。「長期投資一定要選你買進後都不用看的個股，今天、下個月不必看，甚至3、5年也不用看。」他舉例，航運股是在國際市場與其他公司一起競爭的產業，其中萬海、長榮航的產業地位高，老闆都是國內知名財團，因此是他長期屬意的標的。

3、夠便宜

買得便宜自然不易賠錢，但蕭金星的便宜價不是一般人慣用的本益比低於幾倍，他的判斷指標是月成交量，只要月成交量來到2年來新低，就能吸引他的目光。「通常成交量大，價值較難以評估，但成交量小，可以顯現公司真正的價值，我喜歡買股價平穩的公司，股價大起大落，往往伴隨較大風險。」

一旦符合蕭金星認同的價值，他幾乎是買進放著，也不盯盤。「亞泥我買過個位數，就算它漲到35元，我還是會買。」他解釋，水泥業屬特許產業，而亞泥是其中相當具競爭力的公司，加上在中國市場的潛力，所以過去幾年只要見到月成交量來到2年來新低，他就會買進。

蕭金星投資小檔案

• 出生：1958年
• 現職：上市傳產集團主管
• 學歷：海洋大學航管系
• 投資心法：長期投資價值被低估的好股票

（封面圖／取自鏡週刊）

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▲身為巴菲特信徒的畢卡胡，藏書中不乏「巴菲特」相關書籍，更有一本英文版的《波克夏年報》。（圖／鏡週刊）

現年52歲的畢卡胡，10多年前「傾聽內心聲音」，毅然辭去高薪的電子業工作，退休後的他一次偶然下讀到《巴菲特選股魔法書》，「那時真有被雷打到的感覺。」從此他一腳踏入投資領域。

「市面上只要有『巴菲特』3個字的書我就會買，如果出了二版也會再買一次。」進入畢卡胡滿是書堆的書房，「巴菲特」確實隨處可見。此時畢卡胡更從書架上抽出一本藍皮磚頭書，他半抱歉半驕傲地說道，「這是英文版歷年來的《波克夏年報》，我喜歡看第一手資料研究，當年還是託岳父幫我從美國扛回來的。」

身為價值投資的信徒，畢卡胡選股也跟著股神走，「巴菲特從2016年開始，連續3年買進蘋果，引起我很大的興趣。」畢卡胡自己也是「果粉」，甚至還把買回來的產品盒子疊成一座「蘋果樹」，見到股神出手，他深入研究蘋果財報，發現含金量驚人。

▲畢卡胡是資深「果粉」，擁有蘋果的各種產品，並且將包裝盒蒐集起來疊成一座「蘋果樹」。（圖／鏡週刊）

「蘋果的自由現金流量比稅後淨利還大，代表進口袋的錢比帳面上賺的錢還多。」算準時機，他在去年蘋果股價跌破150元時進場，「最近收在200元左右，我買進4個月多，報酬超過40%，現在更是我的核心持股之一。」

畢卡胡委婉透露，目前投資部位超過自住房產的價值，並謙稱投資年報酬率只有10至20%。當我們提醒他，沒算到前面那筆蘋果的報酬率時，他才笑說，「那今年成績應該會比較漂亮。」

畢卡胡近年特別將股神心法研究透徹，自創「三好一公道」選股法，甚至自行開發出一款台股「價值站」APP，嘉惠投資同好。畢卡胡也驕傲的說，之前股神前媳婦瑪莉˙巴菲特來台時，他有親自向她介紹自己的APP，讓瑪莉˙巴菲特很是驚豔，「她請我開發出美股版的APP之後，一定要通知她，更邀請我到美國相見。」

現年88歲的股神巴菲特（Warren Buffett）目前的身價高達825億美元（約新台幣2.54兆元），僅次於亞馬遜（Amazon）創辦人貝佐斯（Jeffrey Bezos）和兼微軟（Microsoft）創辦人比爾蓋茲（Bill Gates）。到底巴菲特是怎麼靠投資股票成為富翁的呢？他受訪時透露了投資的智慧。

日前巴菲特受訪問時表示，投資是一場長期的遊戲，若有人認為他們可以自由進出市場、買進賣出，這樣買股票是行不通的，因為買股票前應先找出表現穩健的美國企業，而如果持有這些企業的股票，尤其是長期持有，基本上就不會吃虧。巴菲特認為，買股票跟持有實質的資產很類似，「你不會每周、每天去查價格」。

為了保護資產、盡可能分散風險，要學習投資不同的公司，在不同時期買進不同公司的股票，以「按時持續買進」的方式，分散買進的時間。

如果想要存錢，通常股票的報酬會優於債券，因為買美國10年期公債，等於是用高於債券收益40倍的價錢買收益不會成長的債券，這和優良企業的股票無從比較。但市場上任何事都可能發生，若債券殖利率高於股票的報酬，情況則會不一樣。但巴菲特篤定地表示，「即使經過一段時間，股票的報酬還是會完勝債券。股票一直以來都比債券更具吸引力。」

而雖然我們無法掌握進場的最佳時機，但巴菲特認為，如果發現了一筆值得長期持有的投資，卻遲遲不進場，只為了等到最佳時機，「那你就犯了很糟糕的錯誤」。最後巴菲特提醒，買股票不能帶情緒，如果在股價波動時，心情煩躁進而做出蠢事，那這種人則不適合碰股票。