個股：Q2旺季不旺，油價反彈空間有限，台塑、台化、台塑化減產過冬

OPEC(石油輸出國組織)、俄羅斯達成減產協議，5、6月每日減產970萬桶，惟仍受到新冠肺炎疫情衝擊，需求面偏弱，台塑四寶當中台塑(1301)、台化(1326)、台塑化(6505)以定檢減產因應，台塑化4月煉油定檢，單月煉量維持35萬桶，略低於3月平均38.5萬桶，台化嚴控庫存，兩岸石化產品4月開動率降到79.4%，塑膠調降到71%，台塑第二季平均開工率由原先預估92%降至84%。

全球對於原油需求下滑，第二季油價難以出現像樣反彈，摩根大通預估單季國際油價均價落在27美元，美國能源署為22.8美元，高盛則為20美元，新加坡柴油、航燃油、汽油價差疲弱，各國航空公司規劃停飛到6月，4、5月全球航空燃油衰退幅度擴大到250萬桶，印度封鎖作業，也削弱亞洲區域柴油需求。

台塑化3月煉油廠實施定檢，單日平均煉量為38.5萬桶，較2月平均40萬桶，減少 1.5萬桶，而4月因定檢，單月煉量為35萬桶，石化產品報價同樣也是大跌，然而原料輕油跌幅較深，獲利仍可維持，平均開工率仍維持95%。

第二季向來石化產品傳統需求旺季，今年因疫情將旺季不旺的一年，加上原油、原料乙烯、 丙烯及石化產品價格下跌，台塑減產因應，第二季開工率由先前預估92%，調降為84%，與第一季持平。

這一波油價閃崩腰斬，比較過去十年，相關石化產品只有丙烯、丙酮、PVC、ABS尚未破底，其餘幾乎都創下新低，台化3月下游廠商尚有終端客戶訂單，市場運作尚屬正常，孰料3月底消費性的產品延交、毀單持續擴大，特別東京奧運延後一年，品牌廠商也加入，石化下游產品，如塑膠、纖維以及中游的乙丙烯、PX、SM、PTA、苯酚都難逃需求萎縮命運，此一趨勢延續到4、5月，第二季營運不容樂觀，市場不確定性升高，台化4月兩岸石化產品平均開動率降到79.4%，塑膠調降到71%。