股市殷鑑　果然再現

今年3月中旬，台北股市受美國華爾街股市崩盤衝擊，股價暴跌，3月19日，加權指數暴跌至8,681點。然而，美國股市暴跌之後，隨即迅速反彈，台股也跟著回升。上星期三，6月10日，台北股市加權指數升至11,720點，回漲34.2％，漲幅足足超過三分之一。儘管上週四、週五股市下跌，但事屬回檔修正，回漲格局未破。

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3月中旬，股市昏天黑地，陰風慘慘之際，〈鏡論〉曾以「鉛華落盡 原形畢露」為題，評述疫情百態。那篇〈鏡論〉最後，曾對當時股市慘跌景況，總結下述結論：「根據過去幾十年經驗，凡大型股災，各路政府基金進場護盤買股，起初，愈買愈套，帳面慘賠。然而，短則半年，多則2年，賺得缽滿盆溢，肥滋滋賣股出場。歷史殷鑑，一再重演，過去如此，這次也不會例外。肺炎疫情遍地火燒之際，有膽識股民，若跟著護盤基金走，現在跟著護盤基金買，將來跟著護盤基金賣，最後，也會如護盤基金一般，賺得缽滿盆溢。」

殷鑑不遠，過去如此，這次果然還是一樣。只不過，過去要費時半年以上，這一次，不到3個月，就回漲三分之一。比較3月19日與6月10日個股股價，台塑由66.6元，漲至89.4元，漲幅34.2％；台積電則由248元漲至322.5元，漲幅30％；新光金由6.72元，漲至9.01元，漲幅34％。

基本上，每次股災都會出現同樣劇情，股市不理性崩盤，各路專業分析師、投資專家，都眾口咸同，喊著4字箴言：「現金為王」。然而，史跡斑斑可考，凡是專業大人先生高喊現金為王之際，其實就是進場良機、發財起點。往昔如此，這次依舊，在3月中旬股市慘跌之際，報紙財經新聞版面上，現金為王之聲彼落此起。尤其，專業分析師這次還有新論點：「過去慘跌，是因經濟景氣循環因素，慘跌之後，還會回升，這次不一樣，這次是瘟疫，疫苗出現之前，股市不會好轉。」

結果呢？瘟疫肺炎疫苗至今只聞樓梯響，不見針劑現，美國一百多萬人染疫，死了11萬多人，華爾街股市卻已活跳跳，最多曾反彈八千多點。整個反彈過程，恰好與專業投資分析師預測相反，步調極為急促，遠比過去經濟景氣循環要快。

當然，投資人不是神仙，就算服膺歷史規則，有膽有識，急跌時入市，反彈後出場，也不可能悉數買在最低、賣在最高。然而，只要在低檔區買進，在高檔區賣出，平均獲利輕易就能超過2成。這次「股市瘟疫循環」已過，將來，股市還會陰風慘澹崩跌，屆時，同樣循環還會再現。

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（封面圖／鏡週刊）