看好國巨積極併購！大摩視其為「強勢廠商」：目標價600元

摩根士丹利（Morgan Stanley，以下稱大摩）在3日發布報告指出，被動元件大廠國巨（2327）透過併購策略有效降低營運成本達12%，並轉型成為具有全面產品組合的被動元件大廠。大摩鑒於汽車零組件資料中心供應鏈已經開始改善，因此將國巨評等調整至買進，並調升目標價至600元。

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大摩先前曾堅稱記憶體族群「凜冬已至」，還進一步發出報告大膽預測，半導體週期會在2023年遇到供過於求的窘境；沒想到，這次又洋洋灑灑寫了51頁的報告，看好被動元件大廠國巨（2327）。

根據大摩報告指出，自2017至2018年的上升週期以來，國巨一直在併購提供產品互補的公司，如君耀（BrightKing）、普思（Pulse）、凱美（KEMET）、奇力新（CHILISIN），目標成為面向分銷商及製造商客戶的一站式服務供應商。

大摩認為目前為止已見良好進展，國巨慢慢成功轉型，且在併購策略上使產品組合轉佳，降低生產成本，大摩預期整體營運成本可降約12%左右。

據了解，併購奇力新（2456）的相關業務將於今年初完成，預計將為國巨創造更強大的雌性元件業務，使國巨成為全球少數能提供各種電容器、電阻器及電感元件的供應商之一。

大摩表示，市場不能再用被動元件商品化的角度來看他，而應該視國巨為解決方案的強勢廠商，特別是資料中心、車用的需求增加，有望去化被動元件庫存。

最後，大摩以國巨今年獲利的12倍本益比來估算，將評等調升至加碼，給予目標價600元。

（封面示意圖／東森新聞）