個股分析：明揚屏東廠申請復工，今年產能最多恢復四成，總座看今年產業回溫

明揚(8420)自去年9月發生惡火後，目前屏東廠全數產線皆為停工狀態，母公司明安(8938)也決議換股併入明揚成為100%子公司。明安暨明揚總經理周益男表示，由於屏東二廠產線未受波及，目前已申請復工當中，加上越南廠新產線將於第四季投產，估今年產能最多恢復四成，雖在換股併入明揚會稀釋股本影響獲利表現，但長期而言仍看好小白球市場需求，預期未來明揚的獲利貢獻將逐步提升。

明揚屏東廠於去年9月發生嚴重火警爆炸事件，造成多人傷亡，屏東一廠產線也近乎全毀，對此明揚已於去年第三季認列15.26億元災損，導致單季每股虧損達12.97元，全年每股虧損則為17.4元。

對此周益男則提到，災損提列已全數在去年第三季認列完畢，對於今年財報不會有影響，此外，專責賠償的5億元信託基金，目前已使用一半以上，和解率達90%，其餘傷者將視復原狀況支付賠償金額，預期可在信託基金額度內完成賠償。

明安目前對明揚持股為51.6%，為加速明揚營運重建，明安也決議以換股方式取得明揚100%股權，預估未來股本將增加至15.5億元。周益男指出，火災事件發生後僅有部分急單客戶轉單，多數客戶仍期盼公司產能能盡快重建出貨，因此除將申請屏東二廠復工外，明安也將在越南建置小白球產線，預計今年第三季完工、第四季投產，初期產能估每月20萬打，明年將持續增加產能因應訂單需求。

周益男表示，去年高爾夫球產業面臨庫存去化，因此球具在去年的狀況不好，雖在小白球需求依舊暢旺，然客戶仍有庫存可以因應，預期今年在庫存去化落底下，加上美國打球率維持高檔，估產業可望重返正常的供需。

明揚屏東廠目前全數停工當中，其中，一廠災損嚴重，局部復原後將作為辦公室、倉庫及未來的生產空間使用，二廠產線則未受到火警波及，因此已在申請復工當中，公司指出，二廠產能約三到四成，加上越南廠新產線第四季投產，估今年能最多恢復到四成，最快要到明年下半年產能才能完全恢復。