個股：合勤控(3704)看好亞洲市場，Q2營運續處谷底，估下半年營運回升

網通廠合勤控(3704)主力客戶持續去化庫存，首季獲利寫下15季新低，每股盈餘縮至0.11元。合勤看好亞洲區今年業績雙位數成長，尤其印度會持續投入，期待下半年客戶訂單可望陸續回溫，全年營運能穩在去年水準。

合勤控主力客戶持續去化庫存，預估完全去化時間要到今年第二季，首季營收下降至55.58億元，年減37.2%，營業利益更轉負，營業虧損達3580萬元，母公司業主淨利4441萬元，較上季大減八成，每股盈餘縮至0.11元，也遠低於去年同期的1.17元。

雖然上半年營運遭遇逆風，合勤控看好銅線轉光纖的趨勢持續，10G PON持續成長，而無線網路已有少數營運商，高階無線網路產品開始交貨，不過目前還非主流，預期WiFi 7量要開始放大，要等中低階產品導入，手機NB等終端產品普及，及營運商升級。

從市場來看，美加市場業績滑落比較嚴重，歐洲持平或下滑但毛利率會回升，亞洲區業績雙位數成長，印度雖然成長力度比預期低一點，但後續會持續投入，期待下半年有更顯著成長，中南美地區成長相對高但放款風險高會比較謹慎。

5G FWA今年可望有更大幅度成長，10GPON OLT持續成長，國防標案今年營收貢獻亦往上，資安產品維持高成長。整體來看，合勤預期下半年客戶訂單陸續回溫，帶動業績急起直追，2024全年營運希望維持2023年表現，也就是營收、獲利都希望能持平。