個股分析：上銀重啟過年加班趕工，訂單能見度拉長，今年營收及獲利成長可期

上銀(2049)董事長卓文恒指出，工具機景氣已歷經3年谷底，從去年12月到今年1月來看，已有感覺逐漸好轉，尤其是滾珠螺桿訂單能見度拉長至2.5-3個月，同時睽違3年後再次啟動過年加班趕工，預期首季表現可望優於去年同期，今年營收及獲利「成長可期」。

上銀上週五舉辦尾牙，主題為「製造領航、永續共榮」。上銀總裁卓永財及卓文恒會前接受記者採訪，卓永財宣布，農曆年後會有加薪規畫，至於幅度則要再討論。總計尾牙在台中席開450桌，總獎金規模達260萬元，年終獎金平均發出1.6到1.8個月，最高則4到5個月。

上銀自結1月營收為21.5億元，年增13.14%，月減3.14%。卓文恒指出，自2025年12月起至今年1月已明顯感受到景氣回溫，從1月營收年增逾一成來看，打破過往3月才回溫，核心產品滾珠螺桿的交期已由2-2.5個月延長至2.5-3個月，線性滑軌則維持在2-2.5個月。

為應對急單與回溫需求，上銀製造部今年啟動睽違3年的過年加班趕工，預期整體第一季表現可望優於去年同期，今年營收及獲利「成長可期」。

卓永財指出，上銀10年前啟動機電整合，透過新產品轉型，彌補過去幾年國內工具機衰退，上銀2025年營運得以維持與2024年持平。

卓文恒表示，國內市場去年最大的客戶來自半導體產業，前十大客戶均為半導體相關企業，半導體產業一直相對強勁，上銀晶圓及工業機器人相關產品過去營收占比約6-7%，2025年突破10%，預期今年會繼續成長。至於物流機器人客戶反應好，第一季有機會拿到小批量訂單。此外，上銀開發出專為仿人形機器人設計的關節模組，並針對重負荷型機械裝置開發了新型「滾柱螺桿」，預計3月工具機展亮相。

針對全球市場看法，卓文恒分析，亞洲市場先回溫，特別是日本、台灣都受惠半導體需求強勁，日本市場受日圓貶值與半導體、AI熱潮效應，去年業績呈雙位數成長，今年預期也有機會再增雙位數，針對台積電日本廠將調整為3奈米先進製程，對上銀集團在日本市場也會有直接與間接受益。

美國市場經濟動能強勁，加上台美關稅談判告捷，台灣工具機廠降至15%關稅不疊加，使台灣產品能與日韓廠商在平等起跑點競爭。歐洲市場相對低迷，受汽車產業轉型壓力影響，但上銀5月投產的義大利新廠預計將帶來新動能。

海外市場布局，卓文恒表示，上銀集團布局美國按照計畫，先以物流、焊接等專用型AI機器人為主，部分在美國進行後段組裝加工，為當地客戶服務；產業用單軸機器人部分也在美國組裝加工。

資本支出部分，卓文恒表示，上銀過去3年總資本支出達93億元，今年主要以設備汰舊換新或升級為主，本土、海外沒有擴廠計畫，沒有大規模的資本支出。