外資觀點：美系外資開首槍，調降南亞科及華邦電評等，記憶體股首選改推旺宏

美系外資在最新出爐的報告中表示，DDR4現貨價格漲幅接下來有限，加上長鑫擴產中，而力積電(6770)也可能導入1y甚至1z製程於DDR4，並於2027年上半年開始放量，預期供需可能開始收斂，價格可能從2027年下半年開始下跌，決定調降南亞科(2408)、華邦電(2344)評等及目標價，其中南亞科評等由原先「加碼」調降至「中立」，目標價由348降至298元；華邦電評等由原先「加碼」調降至「中立」，目標價由155降至140元；同時將首選標的由華邦電改為旺宏(2337)，旺宏目標價由121元調高至202元，同時重申愛普(6531)「加碼」評等，目標價由555元調高至700元。

美系外資表示，DDR4 8Gb合約價從2025年2月1.35美元，飆升至2026年2月11.5美元，年增率達752%，但觀察實際需求卻發現，3C產品需求開始明顯縮減，預估DDR4漲勢趨緩下，最快下半年相關業者漸失訂價權。加上南亞科及華邦電本淨比（P/B）處於歷史高位，預估股價上漲空間有限，決定同步調降評等及與目標價。

至於Flash，MLC、TLC漲幅放大，下半年可能缺貨，預估供需缺口高達40%，預估全球2GB至64GB NAND產能幾乎消失，客戶庫存大約僅能支撐6至9個月，預估MLC與傳統TLC價格年今年將上漲超過200%。美系外資除調高旺宏目標價，同時將首選標的由原先的華邦電轉為旺宏，將華邦電從首選投資標的名單移除。