智邦9月營收突破400億！大摩喊加碼：目標上看3500元

智邦9月營收突破400億創高，摩根士丹利重申「加碼」並看好第四季營運持續升溫！大摩表示，受惠於網路交換機業務與主要客戶AI加速器模組出貨加溫，智邦營收成長動能強勁，目標價3,500元。

9月營收衝破400億大關

根據摩根士丹利最新發布的研究報告指出，智邦（2345）9月營收達403.99億元新，較上月微幅減少1%，但與去年同期相比則大幅成長66%。此項數據被視為推動股價表現的重要催化劑，且第三季營收來到1,207.44億元，季增26%、年增66%。該成績不僅符合摩根士丹利原先預期的1,208.83億元（季增27%、年增66%），更比市場共識預期的1,173.90億元（季增23%、年增61%）高出約3%。

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料件代工模式有助拉升毛利率

大摩分析，智邦自8月起採行的DRAM、PCB等料件代工模式安排，雖然在一定程度上限制了營收的衝頂空間，但這項調整成為毛利率的利多因素。該效益已自8月與9月開始顯現，並預計將一路延續至第四季。

第四季及明年成長動能強勁 

展望未來，在網路交換機核心業務推動，以及主要客戶AI加速器模組放量拉貨下，摩根士丹利預期智邦第四季營收將持續維持季成長態勢。邁入2027年，隨著潛在的新客戶與新產品陸續加入，整體營運動能將進一步增強。故維持對智邦「加碼」的股票評等，目標價設為3,500元。

（封面圖／翻攝自智邦官網）